理工酷

2021年03月08日发布

行业核心观点：

上周电子行业指数上涨，涨幅为2.29%，跑赢沪深300指数3.68个百分点，从子行业来看，二级子行业多数上涨，涨幅最大的是元件Ⅱ(申万)。半导体方面，中芯国际获得美国部分解禁且与ASML签订1亿美元大单；一季度DRAM价格同比大增50%，二季度DRAM价格涨幅有望继续扩大。消费电子方面，2020年全球平板电脑出货量回升，苹果、三星、华为占据主要市场。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、晶圆代工、半导体材料等高景气度细分领域。

投资要点：

芯片解禁部分开启，中芯国际与ASML签订12亿美元大单:3月1日，美国四部委已批准美领先设备厂商向中芯国际供应14纳米及以上设备的供应许可。另外，中芯国际发布公告称，就购买阿斯麦产品与阿斯麦集团签订总价为12亿美元的购买单，这不仅意味着中芯国际的经营和业绩恢复正常，还表明其或将扩充成熟工艺生产线以提升产能，这将进一步提高中芯国际的业绩表现且对国内IC设计公司有所保障。

一季度DRAM价格同比大增50%，二季度DRAM价格涨幅有望继续扩大：需求强劲导致DRAM价格已从2020年四季度起连涨两个季度，2021年一季度DRAM现货价格已同比大增50%。据悉，第二季度DRAM价格涨幅有望继续扩大，其中服务器DRAM涨幅尤为明显。由于第二季为传统服务器整机出货旺季，预估第二季的合约价将从原先8-13%的涨幅升为10-15%，不排除部分交易涨幅可达两成。

行业估值有所上升，板块交易活跃度下降：上周日均交易额为778.96亿元，交易活跃度环比下降7.13%。SW电子行业PE（TTM）为50.29倍，估值有所上升，距行业估值的峰值88.11倍还有42.92%的修复空间。

上周电子板块表现较强：249只个股中,205只个股上涨，43只个股下跌，1只个股持平。上涨股票数占比82.33%。

投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。国内显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U；新材料与新型显示企业凯盛科技；国内精密制造龙头立讯精密。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。