理工酷

2021年03月23日发布

投资要点

一、华为宣布收取 5G 专利费，中国科技领域有底气开始反击。3 月 16日， 华为发布了《创新和知识产权白皮书》。 华为知识产权部部长丁建新表示，华为将以“公平合理无歧视”为原则，对每台遵循 5G 标准的手机，收取不超过 2.5 美元的专利授权费， 并且已经开始跟苹果、三星商谈。截至 2020 年底，华为持有全球超 10 万件有效授权专利，其中有90%以上是发明专利。另外在 5G 申请专利数量上，华为 5G 专利占有的比例份额是 15.39%，位列世界第一，其次分别为三星 13.3%、诺基亚13.2%、高通 12.9%、LG 8.7%以及中兴 5.6%。从收费金额上看，华为收费是业内最低。爱立信、诺基亚对 5G 手机的收费标准在 3 美元到 5 美元之间。高通按整机售价收取专利费，是收费最高的。5G 单模终端，高通要按售价的 2.275%收费。多模 5G 终端，高通收取整机售价的 3.25%。比如一部售价 5000 元的 5G 多模手机，要向高通缴纳 162 元专利费，约合 24.9 美元。我们认为，中国科技领域有底气开始反击，将有效保障合法权益并巩固市场地位。随着 5G 终端渗透率提升，有望为华为带来一笔可观的收入。

二、FCC 撤销中国联通及 Pacific Networks 美国业务牌照。3 月 18 日据路透社报道，美国联邦通信委员会（FCC）表示，该机构已经开始采取行动撤销对中国联通美洲公司、Pacific Networks 及其全资子公司ComNet 在美国提供电信服务的牌照授权。3 月 12 日，FCC 将五家中国公司指定为国家安全威胁，分别为：华为、中兴通讯、海能达、海康威视和大华股份有。 我们认为，当前中美科技领域对抗正在加剧，美国以国家安全为由对中国企业采取制裁措施，将损害全球产业链，但不会影响到中国 5G 建设速度，“十四五”规划对通信产业网络建设和远景目标擘画蓝图，将加快 5G 网络、千兆光纤和物联网等发展，产业保持较高景气度。

三、中国电信服务器集采：华为、新华三、浪潮等厂商入围。3 月 19日，中国电信服务器（2021 年）集中采购项目（GPU 型服务器 I 系列、服务器 A 系列、服务器 G 系列）评审结果出炉，华为、紫光华三、浪潮、曙光信息等厂商中标。 据 IDC 预测，2020 年中国 AI 整体市场规模将达62.7 美元，同比增长 37.2%。其中 AI 基础设施（含服务器、存储、网络）市场规模达到 39.3 亿美元，同比增长 26.8%，在总体份额中的占比将超过 6 成。我们认为，除传统服务器外，边缘计算服务器，AI 服务器持续高增长，成为服务器市场的新增长点。

四、中国联通公布 2020 年财报：全年营收同比增长 4.3%，净利同比增长 10.8%。3 月 11 日，中国联通发布 2020 年度业绩报告，实现营业总收入 3038 亿元，同比增长 4.59%；其中主营业务收入 2758 亿元，同比增长 4.3%，高于行业平均的 3.6%，发展速度继续领先行业。实现归母净利润 55 亿元，同比增长 10.8%。 中国联通首次披露其 5G 套餐用户数，达到 7083 万户。至此，三大运营商 5G 套餐用户数累计突破 3 亿。移动用户 ARPU 达到 42.1 元，同比提升 4.1%；手机上网总流量增长 16.5%，手机用户月户均数据流量达到约 9.7GB。

行业要闻

1.中国移动:与中国一重将深化 5G+工业互联网等领域合作根据协议，中国移动与中国一重将按照平等互利、合作共赢、共同发展的原则，在落实深化 5G+工业互联网、云能力协同、DICT 解决方案、基础通信服务、创新合作模式及国际业务等领域开展全面合作。

2.中国移动：考虑在美国摘牌后进行 A 股上市

彭博社获悉，据知情人士透露，中国移动在考虑美股摘牌后进行 A 股上市。中国移动在与顾问讨论潜在 A 股发行，就发展 5G 网络寻求新的融资渠道。知情人士还称，讨论尚处于早期阶段，中国移动尚未就发行规模和发行时间做出决定。中国移动代表暂未回应置评请求。

推荐组合

本周推荐：5G 建设龙头【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级 SIM 卡销售变暖的【紫光国微】；受益智能控制器行业快速增长【拓邦股份】；物联网模组快速放量的【移远通信】； 5G 消息【梦网集团】、【吴通控股】、【中嘉博创】；无线射频【盛路通信】；光纤光缆及海缆【中天科技】长期推荐：5G 主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、梦网科技、号百控股、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、汉威科技、移为通信。IDC 方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；光纤光缆及海缆：中天科技；5G 消息：梦网集团、中嘉博创、吴通控股；工业互联网：东方国信；

风险提示

(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；

(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。