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2021年03月29日发布

本周行业重要趋势：

中国移动2020年报：净利润止跌回升，家庭、政企业务增长强劲

移动全年实现营业收入7680.7亿元，同比增长3%；其中通信服务收入6956.9亿元，同比增长3.2%。净利润1078.4亿元，同比增长1.1%。末期每股派息1.76港元，全年每股派息3.29港元，同比增长1.2%。

公司2020年5G套餐用户1.65亿户，较2019年大幅增长1.62亿户。2020年移动ARPU值47.4元，同比下降3.5%，较2019年的7.5%降幅显著收窄。公司在规划中力争2021年5G用户达到2亿，移动ARPU值企稳回升。

中移动SPN新建集采结果公示，中兴份额显著提升

中国移动公布2021-2022年SPN新建部分集采结果，26省市总体规模23.51亿元，按中标设备套数计算，华为获得41.40%的份额，中兴通讯获得36.48%的份额，烽火通信获得获得22.12%的份额。

为满足700M/2.6G/4.9GHz部署需求，中国移动此次在26省采购32976端SPN设备。随着本次SPN新建招标开启，中国移动5G商用更将加速前行。面向2021年中国移动将坚持多频协同、精准建设，继续锻造5G精品网络。计划新建2.6GHz基站12万站左右，加之2020年已经建成的39万站，2021年底不含700MHz5G基站将达51万站。另外，中国移动拟与中国广电联合采购700MHz基站40万站以上，于2021年-2022年建成投产。

本周投资观点：

临近年报一季报窗口期，绩优低估值标的关注度有望持续提升。建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）：

一、5G硬件设备器件：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；

4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）；

二、5G应用端：

1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军，联合覆盖）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：乐鑫科技、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

三、运营商：

目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。