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2021年03月29日发布

核心推荐组合：宁德时代、隆基股份、天顺风能、国轩高科、东方日升、天合光能、亿纬锂能、捷佳伟创、迈为股份、晶澳科技、福莱特、汇川技术、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、上海电气、明阳智能、德力股份新能源发电：

光伏：多方面多角度解决清洁能源消纳，确保清洁能源经济性，为清洁能源发展提供基础。本周国家能源局发布《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》（以下称《工作方案》。本次《工作方案》重点监管对象是地方政府主管部门、电网企业、电力调度机构、电力交易机构和发电企业等，核心目标是落实清洁能源消纳目标任务、可再生能源电力消纳责任权重、并对并网接入、优化调度、跨省区交易、参与辅助服务市场等情况开展监管。本次政策从多方面多角度解决清洁能源消纳问题，保证清洁能源合理保障利用小时，为新能源项目经济性提供保障，同时也为可再生能源新建项目提供发展基础。在去年国家领导人提出碳达峰碳中和的目标之后，今年以来，各部委相继发布多项政策，积极推进可再生能源发展。各大传统能源集团加速新能源布局转型，“十四五”期间，国内可再生能源装机有望再上一个台阶。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特、德力股份；技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：全球风能理事会上修 2025 年装机预期，中性预期 20212025 年累计新增装机 469GW，20212025 年陆上风电复合增速 4% ，海上风电复合增速 21% 。在全球气候变暖的大背景下，如果实现全球温升控制在 2℃以内，2025 年前需要每年装机达到 180GW ，如果要在本世纪中叶实现碳中和，到 2030 年每年新增装机要进一步增加到 280GW ，是 2020 年新增装机的 3 倍有余。风电新增装机需求量大。全球风能理事会全面上修未来五年年度新增装机预期，中性预期 2021~2025 年累计新增装机 469GW ，预计到 2025 年，年度陆上风电新增装机将达到 88.3GW （复合增速 4%），海上风电装机将达到 23.9GW（复合增速 21%），行业逐步摆脱周期，实现稳步增长。风电作为新能源的一种，在今年也全面进入平价，在碳中和的驱动下，行业需求逐步释放，行业周期性逐步弱化，成长性凸显。风电板块整体估值偏低，随着行业成长性的确定，估值有望迎来修复，建议持续关注。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：电动车中游龙头业绩基本符合预期。近期，电动车中游公司陆续发布年报和一季报业绩。当升科技：海外销量大增，扩产有序推进；恩捷股份：市占率提升明显，回购计划彰显公司信心；璞泰来：一体化布局有序进行，成本大幅下降。新能源汽车行业景气度持续，已公布中游龙头业绩基本符合预期，继续推荐宁德时代、国轩高科、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术、天赐材料、天际股份、科达利。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。