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2021年04月06日发布

行业动态：1）华为发布年报：华为 2020 年全球销售收入 8914 亿元，同比增长 3.8%，净利润 646 亿元，同比增长 3.2%。消费者业务收入 4829亿元，占比 54.2%，同比增长 3.3%。移动终端领域，一方面，随着消费者换机周期的延长和 TWS 耳机销售边际放缓，产业链公司难以通过量的增长增厚业绩；另一方面，在产业链公司中，品牌企业通过“渠道建设+IOT产品布局”的战略有一步上升空间，建议关注。2）关注面板景气周期：近期包括 witsview、群智在内的第三方咨询机构公布 3 月份的 TV 面板报价。全球 LCD TV 面板市场在一季度和二季度维持供应紧缺，预计 3~4 月份全球主流尺寸的 LCD TV 面板价格维持上涨趋势。2020 年全年电视面板的出货面积有望达到 1.7 亿平方米，相比 2019 年的 1.68 亿平方米提升0.7%，电视领域“尺寸迭代”效应带动的大尺寸化也将驱动电视需求面积的增长。长期来看，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注 TCL 科技等面板厂商。

重点公司公告：1）艾华集团公告 2020 年年报。2）杉杉股份公告 2020年年报。3）法拉电子公告 2021 年度一季报预告。4）三利谱公告回购公司股份的进展。5）洁美科技 2021 年度一季报预告。

二级市场信息：上周（3/29-4/2）申万电子行业上涨 4.80%，跑赢沪深 300指数 2.35 个百分点。板块方面，申万板块食品饮料、休闲服务、电子、家用电器涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第 3 位。另外，纳斯达克指数上涨 2.6%，费城半导体指数上涨 4.31%，台湾电子指数上涨 1.63%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为全志科技、*ST 德豪、北京君正、士兰微、ST 瑞德、富满电子、康强电子、电连技术、圣邦股份、北方华创；跌幅排名前十的是利通电子、顺络电子、德赛电池、光峰科技、横店东磁、朗科智能、鹏鼎控股、福光股份、GQY 视讯、欣旺达。

投资建议：上周（3/29-4/2）申万电子行业上涨 4.80%，行业整体表现较好。一方面，经历前期大盘震荡调整，市场情绪面有所好转。另一方面，在英特尔、台积电积极扩产刺激下，半导体行业公司表现较好。短期而言，LCD 面板在日韩产能退出及海外需求复苏的背景下供给偏紧，LCD 面板涨价持续，厂商获利提升，建议关注 TCL 科技等。另外，“十四五”强调科技攻关，半导体在产业政策和国产化提速中受益，短期在 PMIC、驱动IC 和功率器件等需求刺激下，晶圆制程产能利用率维持高位。建议关注芯片产业链公司紫光国微、思瑞浦、华润微和士兰微等。

风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。