理工酷

2021年04月06日发布

运载工具兼生活空间属性，汽车行业变革潜力巨大

在多数基础科学之上的应用科学，落实到产品端，多是围绕提高人类社会运行效率所展开，其中包括人流、物流、信息流传导等多方面的效率提升，自20世纪末起基于解决该类效率提升而诞生的众多海内外企业，短短数十年间纷纷进入全球市值排名的前列（亚马逊、苹果、阿里巴巴、腾讯等）。汽车作为运载工具（人流、物流）和生活空间（信息流），拥有逾10亿全球存量用户，是具备巨大开发潜力的处女地。

科技企业从三大核心环节切入，商业化路径逐步打开

百年汽车变革，自特斯拉始，百度、苹果、华为、小米等互联网科技企业纷纷入局，集中于基建-整车-出行端布局，基建端借助云平台降本增效、网联化智能互联；整车端底盘之上通过智能座舱激活“第三生活空间”，底盘之下以感知-决策-执行为核心实现智能化、基于三电实现电动化，与整车厂强强联合入场“造车”；出行端谷歌Waymo、百度Apollo开启无人驾驶共享出行，特斯拉Robotaxi、宇通Robobus蓄势待发。

国内：BATH、小米加速对汽车行业的渗透

百度从“三驾马车”+造车业务两手抓汽车业务，涵盖基建-整车-出行全过程，业务布局全面。腾讯通过出行全场景方案“数字底座”，解决方案涵盖出行服务、腾讯车联、腾讯汽车云、腾讯自动驾驶、智慧交通。阿里以“斑马网络”为核心赋能车企数字化，智慧物流为核心拓宽智能化；与上汽强强联合，打造高端“智已汽车”。华为做汽车的增量部件，智能驾驶、智能电动、智能网联产品进展突破，陆续配套量产。小米官宣进军智能电动汽车行业，“小米造车”尘埃落定。

海外：以谷歌、苹果为代表的海外科技巨头入场

谷歌重磅Waymo自动驾驶业务全线自研自动驾驶技术（L4级），正通过WaymoDriver积极寻求与产业相关方的合作，WaymoOne有望打开广阔盈利空间。苹果汽车业务人才储备完整，或偏向智能汽车软件和电池，“苹果造车”并非空穴来风，仍需静待花开；苹果汽车领域专利技术亮点频出，可概括为自动驾驶、车内交互、车身设计。

风险提示：汽车销量不及预期，科技巨头汽车业务推进不及预期。

投资建议：关注优质整车企业及智能座舱、汽车电子标的整车层面，推荐科技公司汽车业务有或潜在合作方上汽集团、比亚迪、长城汽车，以及布局智慧出行的宇通客车；零部件层面，推荐智能座舱端标的德赛西威、福耀玻璃、华阳集团，以及汽车电子龙头企业科博达。