理工酷

2021年04月26日发布

本周观点

新能源汽车加速，智能驾驶成为热点。新能源汽车正呈现加速渗透的趋势，从销量角度看，3月渗透率已经超过10%；从本次车展的产品看，豪华品牌如BBA均展示了其纯电车型，加快了进军新能源汽车的步伐。自主品牌看，吉利展出了最新的极氪001；长城欧拉和五菱宏观针对A00级，各自有较好的产品群；北汽联合华为推出极狐，配备高级别智能驾驶；新势力中，蔚来、小鹏均有新品推出。智能驾驶方面，华为联合北汽推出的极狐在车展前夕呈现的能力，大超市场对智驾的预期；车展期间，华为也展示了其在智能座舱、智能驾驶等方面的全栈式解决方案；大疆、地平线、黑芝麻、四维图新等均展示了硬件（芯片）和（或）解决方案。无论是从上游产业链，还是下游新势力及传统主机厂，均在加速推进。

智能汽车时代，自主品牌迎来崛起良机。本届车展自主品牌无论是在新品推出，还是观众层面，受到的关注度均远高于合资品牌。长城旗下哈佛、Wey、欧拉、坦克、皮卡等均推出了大量新品，显示了其在长时间的积累搭建的柠檬平台和坦克平台的基础和能力；吉利推出星越L和星瑞，以替换势弱的博越和帝豪，产品力远超过后两者；极氪001车型，对标Model3、BYD汉、小鹏P7，在配置、动力、内外饰方面，综合能力较强。在燃油车时代，自主品牌在日益追赶，逐渐得心应手但囿于品牌较合资较弱，仍有较大差距。在智能电动时代，在新势力的带动下，自主品牌较合资品牌准备更充分，新品推出更激进，迭代后部分产品力较合资品牌高（对比丰田和大众新推出的车型）。在新的赛道里，消费者对自主品牌的观念和认可已经没有燃油车时代的偏见，因此，在智能电动时代自主品牌具备崛起的最好机会，目前这种迹象较为明显。

投资建议：1)传统周期趋缓，整车方面我们推荐更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；2）传统零部件关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。4）新能源汽车产业链，关注赣锋锂业、天赐材料、宁德时代、比亚迪等。

风险提示

行业复苏不及预期；销量不及预期；新能源汽车渗透率不及预期。