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2021年05月06日发布

【核心组合】三一重工、 徐工机械、 上机数控、 恒立液压、中联重科、 建设机械、先导智能、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、杭氧股份、国茂股份、浙江鼎力、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动、青鸟消防

【重点股池】北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、东睦股份、日月股份、春风动力、八方股份、美亚光电、中密控股、巨星科技、金辰股份、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、安车检测、杭叉集团、 安徽合力、 康力电梯、杰克股份、弘亚数控、聚光科技、天宜上佳、 银都股份、 金马游乐、乐惠国际

【上周报告】 【三一重工】 一季报业绩高增长；毛利率、净利率同比和环比均较大改善； 【徐工机械】 一季报净利率大幅提升；“新徐工”盈利能力将持续提升； 【上机数控】 业绩超预期一季报同比增长 402%；光伏硅片有望“三分天下” ； 【迈为股份】 一季报业绩高增长，期待光伏异质结设备再突破； 【捷佳伟创】 一季报业绩超预期，上调盈利预测；期待光伏异质结设备再突破； 【金辰股份】 一季报业绩高增长，期待光伏异质结设备获突破。 【杭可科技】 业绩符合预期，费用率受汇兑损益、股权激励等影响； 【国茂股份】 业绩符合预期；减速器龙头产品升级新领域开拓;【乐惠国际】 一季报业绩符合预期；综合毛利率同比大幅提升； 【中密控股】 业绩符合预期，存量业务收入占比有望回升； 【弘亚数控】 业绩符合预期；打造国际一流家具制造装备龙头； 【建设机械】 一季报业绩超预期，塔机租赁龙头市占率将加速提升； 【安徽合力】 一季度业绩接近预告上限，毛利率企稳回升； 【东睦股份】 一季报业绩超预期；三大业务反转、业绩拐点渐显； 【青鸟消防】 业绩符合预期；三年力争实现 50 亿元以上收入；

【青鸟消防】 火灾报警住宅市场迎来政策催化，长期理论市场规模超 500 亿元；

【核心观点】 （ 1） CME 预计 4 月挖机销量约 5 万台，同比增长 10%； 我们持续推荐挖掘机龙头； （ 2） 光伏异质结设备获新突破：安徽华晟 HJT 电池项目进展超预期，下半年将再扩 2GW；（ 3） 关注年报季报高增长品种： 三一/徐工/中联/上机/迈为/杭氧等。【工程机械】 据中国工程机械工业协会统计， 2021 年 Q1 工程机械 12 种主要产品销售量 47.8 万台，比 2020 年同期增长 86.5%，比 2019 年同期增长 82.5 %。 其中挖掘机同比增长 85%，汽车起重机同比 76%，叉车同比增长 89%，升降工作平台同比增长 142%。我们预计全年挖掘机销量有望达 40 万台，同比增长 20%以上。 持续推荐挖掘机产业链龙头。中长期重点推荐三一重工（浙商 1 月金股）、恒立液压；阶段性重点推荐徐工机械（浙商 4 月金股）、中联重科、建设机械。

【光伏/风电】 两部委发文推动新型储能发展，预计 2025 年装机 30GW 以上。 光伏设备推荐上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份；风电设备推荐日月股份。

【锂电设备】 3 月我国动力电池装车量 9GWh，同比增长 225%，环比增长 61%。新能源汽车产销两旺。 持续推荐锂电设备龙头先导智能、 杭可科技。

【检验检测】 行业空间大，中长期增速稳健；近期多部门联合加快检验检测认证服务业改革和发展。 推荐华测检测； 持续看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级/海外出口】 拜登政府 1.9 万亿美元经济刺激计划获得通过。维持 2021 年海外出口将由供给驱动转向需求拉动。看好线性驱动、全地形车和电踏车等消费升级的需求超预期，高空作业平台等资本品需求恢复反弹。 重点推荐捷昌驱动、春风动力、浙江鼎力、乐惠国际，关注八方股份、银都股份。

【油服】 IEA 预计 2021 年化石能源需求旺盛，行业龙头受益。 继续推荐杰瑞股份，关注中海油服。

【工业气体】 海外可比公司 6000-10000 亿市值。今年 1-4 月份零售气体价格同比增长29%/24%/33%/44%。 看好杭氧股份。

风险提示： 1）基建及地产投资低于预期； 2）新冠疫情扩散超预期风险。