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2021年05月07日发布

电子行业2020年回顾：2020年电子全行业381家公司收入为29630.61亿元，同比增长15.9%；全行业归母净利润为1832.82亿元，同比增长42.9%。(1)半导体：收入+19.6%，归母净利润+73.4%；(2)消费电子：收入+17.1%，归母净利润+36.7%；(3)显示器件：收入+6.9%，归母净利润+223.5%；(4)元件：收入+26.5%，归母净利润+39.7%；(5)PCB：收入+13.4%，归母净利润+7.6%；(6)安防：收入+3.9%，归母净利润+21.9%；(7)LED：收入-6.1%，归母净利润-35.5%；(8)汽车电子：收入+16.1%，归母净利润+141.5%。

1）电子行业各子领域2020年净利润增速排序前十：

显示器件-面板（+254.2%）、半导体-红外（+253.7%）、LED封装（+207.0%）、消费电子-结构件（+160.9%）、半导体-封测（+146.8%）、汽车电子（+141.5%）、半导体-设备（+107.8%）、消费电子-功能件（+97.1%）、消费电子-终端（+90.3%）、消费电子-盖板（+89.8%）。（2）电子行业重要供应链2020年总结：苹果供应链（2020年收入增速+13.8%、归母净利润增速11.9%、下同）、Airpods供应链（+46.6%、+55.6%）、TWS供应链（+35.7%、+36.0%）、TESLA供应链（+14.0%、+32.5%）、军工电子（+22.2%、+87.1%）。

电子行业2021Q1回顾：2021Q1全行业（A股）365家公司收入为8344.64亿元，同比增长41.9%；全行业归母净利润为475.96亿元，同比增长176.9%。（1）半导体：收入+37.9%，归母净利润+113.8%；（2）消费电子：收入+33.3%，归母净利润+74.3%；（3）显示器件：收入+92.1%，归母净利润89.53亿元，扭亏，去年同期为-0.65亿元；（4）元件：收入+73%，归母净利润+122.9%；（5）PCB：收入+43.7%，归母净利润+45.6%；（6）安防：收入+38.3%，归母净利润+51.1%；（7）LED：收入+41.5%，归母净利润+92.3%；（8）汽车电子：收入+62.3%，归母净利润+28.4%。

各个子行业细分领域2021Q1净利润增速排序前十名为：显示器件-面板（+16181.6%）、PCB-PCB设备（+475.5%）、半导体-设备（+429.5%）、消费电子-电池（+323.4%）、消费电子-声学（+242.5%）、半导体-MEMS（+206.2%）、消费电子-射频（+203.0%）、半导体-封测（+173.5%）、显示器件-显示模组（+172.7%）、PCB-覆铜板（+148.4%）。

电子行业重要供应链2021Q1总结：苹果供应链（2021Q1收入增速+28.9%、归母净利润增速60.9%、下同）、苹果Airpods供应链（+47.7%、+104.1%）、TWS供应链（+50.4%、+120.6%）、TESLA供应链（+73.3%、+78.0%）、军工电子（+65.0%、+125.9%）。

电子行业2021H1业绩预告梳理：目前共有18家公司披露2021年H1业绩预告指引，21H1净利润预告均值前5名公司，立讯精密（2021上半年净利润预告均值为31.09亿元，同比增长22.5%，同下）、歌尔股份（16.79，+115.0%）、紫光国微（7.03，+75.0%）、高德红外（7.00，+35.0%)、沃尔核材（3.00，+125.0%）。

投资建议：（1）半导体建议关注卓胜微、韦尔股份等；（2）MLCC建议关注三环集团和风华高科；（3）面板建议关注京东方A和TCL科技；（4）消费电子建议关注歌尔股份、立讯精密、传音控股等；（5）安防建议关注海康威视。

风险分析：半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复风险、疫情加剧风险