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2021年05月09日发布

一周市场回顾：本周SW机械板块下降1.13%，沪深300下降2.49%。前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、激光切割控制系统厂商柏楚电子等。

每周增量研究：机械设备公司从成长路径来看，通常有三大周期，即行业周期、产品周期以及进口替代周期，之前我们一期专题分享过从产品周期看这些机械设备的成长路径，经过一年维度的时间发展，从新产品的行业空间/弹性以及供给格局来看，建议关注柏楚电子（激光切割控制系统到焊接机器人运控系统/工作站，行业空间数倍打开，且作为唯一国产系统供应商充分受益）、捷昌驱动（线性驱动控制系统龙头，从升降桌到医疗等领域持续突破，医疗领域业务壁垒更高，直接抢占海外龙头份额）、奕瑞科技（X线探测器国产龙头，从普放领域到齿科、乳腺以及工业安防领域等，基于供应链、研发等优势逐步实现国产化）、国茂股份（通用减速机龙头，一方面设立子公司捷诺传动，收购莱克斯诺布局高端减速机市场，另外设立专用减速机事业部，突破工程机械、冶金、环保等领域）等。

本周重要研究：自动化-国茂股份：业绩高增，龙头谋局长期成长；工程机械-恒立液压：业绩延续高增，非挖机领域持续拓展。

本周核心观点：工程机械：CME观测，4月主要厂商挖掘机（含出口）销量预估为50000台，同比增长10%。国内市场销量预估为45000台，增长3.76%；出口销量预估5000台，同增143%。从业绩确定性及估值安全边际角度建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械等；自动化：2021年3月，国内工业机器人产量3.31万套，同比增长80.80%，创下单月历史新高。制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；激光：国内疫情修复以来激光行业整体景气度较高，现阶段激光切割高功率段价格竞争有限，焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：行业降本提效是主旋律，随着异质结成本的降低，HJT电池片的综合成本有望在2年内达到PERC电池片的水平，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：国内2021年3月新能源汽车销量为22.6万辆，同比增长2.4倍。全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智能；第三方检测：自2020年二季度以来需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐华测检测、广电计量等。油服：疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振，截至2021年5月7日，布伦特原油期货结算价回升至68.28美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐：杭可科技、捷昌驱动、柏楚电子、八方股份、三一重工。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。