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2021年05月10日发布

持续关注需求高景气方向

制造业PMI指数自2020年3月以来连续14个月位于景气区间，经济持续复苏向好，特别是2021年以来机械行业下游需求整体呈现环比更好的趋势,4月制造业PMI指数仍维持在51.10%的景气区间。1）工程机械：根据CME预测，2021年1-4月26家挖掘机制造企业共销售挖掘机约17.69万台，同比增长55.14%，其中4月挖掘机销量约5万台，同比增长10.07%；2）工业自动化：2021年1-3月工业机器人产量7.87万台，同比增108.00%；3）其他通用装备：注塑机企业订单呈现供不应求的态势，压缩机/空压机等行业公司订单饱满；4）专用装备：光伏装备/激光装备/板式家具设备等行业呈现大幅向好趋势，企业订单饱满，核电装备得益于国家政策更为积极，自2019年重启以来景气度持续向上；5）检测服务：检测服务行业公司需求自2020年3月以来持续加速向好，2021年仍然维持向好趋势；6）海外需求向好行业：部分细分行业龙头把握2020年海外竞争对手受疫情影响的机遇逆势扩张市场份额，当前业务取得更大的突破，经营持续向好，如手工具、餐饮制冷装备、防爆电器等行业；7）培育钻石行业：技术成熟+宣传风向转变（国际珠宝厂商主动引导消费习惯）+GIA/IGI/NGTC均出具培育钻石分级证书，行业自20年下半年以来引来需求爆发，有望引爆潜在千亿市场。当前时点，我们建议重点关注需求向好的高景气方向，特别是需求有望超预期或景气度有望延续至年底、业绩有望高增长的细分行业龙头公司，短期建议关注汉钟精机、奥普特、广电计量；黄河旋风、中兵红箭。

重要数据跟踪

近两周机械板块下跌2.90%，跑输沪深300指数0.19个pct。机械行业上游主要原材料价格处于近5年较高位置且呈现持续上涨趋势，今年以来钢价/铜价/铝价指数上涨25.30%/27.76%/26.30%，近两周以来（4月24日—5月8日）钢材综合价格指数相比两周前周五环比上涨6.80%，铜价格指数环比上升6.93%，铝价格指数环比上升7.09%。

行业重点推荐组合

重点组合：华测检测、广电计量；奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力；杭可科技；中兵红箭、黄河旋风。低估值“小而美”标的组合：银都股份、华荣股份、信隆健康、大元泵业、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、苏试试验、谱尼测试。

风险提示：

宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。