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2021年05月10日发布

事件

5月8日，特斯拉中国官方宣布，国产Model3标准续航升级版上涨1000元，当前售价为25.09万元，交付周期为2-4周。Model3Performance高性能版售价保持不变，依旧是33.99万元。

点评

原材料价格大幅上涨是本次提价的主要原因。新能源汽车行业自去年下半年开始了持续的繁荣，新能源汽车产销连续多月创月度新高，下游需求激增带来上游原材料的供不应求，价格持续上涨。今年以来LFP正极材料和电解液分别上涨超35%和60%，六氟磷酸锂上涨超140%，碳酸锂和氢氧化锂价格均上涨超70%，我们认为此次价格上调主要是因为上游原材料涨价带来的成本上涨所致。而在此之前，美国两个月内对Model3进行了3次上调价格，国产ModelY也在4月下旬将售价提高了8000元。特斯拉作为造车新势力，对成本的管控能力与传统车企有一定的差距，且新能源汽车市场火爆带来上游原材料价格持续上涨，因此不排除特斯拉旗下车型在未来继续上调价格的可能性。

市场火爆，特斯拉一季度表现亮眼。根据特斯拉官方披露，一季度特斯拉在全球范围内共销售18.48万辆。在中国，一季度特斯拉Model3销量达到52858辆，上市不久的ModelY累计销量也达到16422辆，是特斯拉主要的增量来源；在欧洲，特斯拉在英国、法国、德国销量分别为7300、5763、6031辆，且特斯拉在欧洲大部分国家的纯电动汽车市场市占率均能达到10%以上，预计随着特斯拉欧洲工厂的落地，未来市占率将会进一步提升；在美国，据美国科技媒体Electrek报道，特斯拉二季度产能已经售罄，虽然仅过了一个月，但第二季度生产明显已经无法满足订单的增长态势。我们认为，特斯拉在美国出现供不应求的局面，或也是特斯拉价格上涨的一个催化剂。

铁锂转型趋势明显，磷酸铁锂材料将受益。Model3自去年国产版推出后，年内多次降价，从30万降至25万以内的区间，这主要是因为产业链国产替代加速和规模效应以及磷酸铁锂低成本性带来的成本下降所致，上海超级工厂国产零部件率已经达到90%以上，或因为供应链国产化率的不断提高，国产车型的涨价幅度要远低于其它市场。今年3月，特斯拉也明确表示将会搭载更多的磷酸铁锂电池，就目前来看，磷酸铁锂电池的安全性和寿命显著的高于三元电池，且LFP电池价格低于三元电池，对车企降低成本有较大帮助，预计特斯拉ModelY也将有望推出磷酸铁锂版车型，带动铁锂需求增加，磷酸铁锂材料将充分受益。

投资建议

建议关注磷酸铁锂电池及关键材料环节，相关标的：宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、德方纳米、富临精工等。

风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。