理工酷

2021年03月25日发布

事件

3月24日，特斯拉对外事务副总裁陶琳在其微博称，在售ModelY价格上调8000元人民币，即日生效。特斯拉中国方面对上证报确认属实，并透露涨价的原因主要是受限于制造成本的波动。

点评

上游原材料价格上涨可能是本次涨价缘由。从去年下半年开始，全球新能源汽车销量快速提升，动力电池及上游原材料在四季度出现了供不应求的情况。受此影响，动力电池产业链价格普遍上涨，与去年同期相比，甚至有原材料出现了价格翻倍的情况。据wind数据统计，今年年初以来，部分原材料价格加速上行，其中六氟磷酸锂价格上行至20万元/吨，年内涨幅超80%，价格也创下了近3年新高；碳酸锂和氢氧化锂作为锂电池正极和电解液不可或缺的主要原材料，年内涨幅分别达到67%和41%；受此影响，三元5系动力电池正极材料价格和三元前驱体523价格分别上涨32%和34%，2.2Ah三元圆柱电解液价格也在本月内上涨超过70%。锂电行业原材料价格上涨导致车企制造成本上升，因此特斯拉ModelY通过涨价来平衡原材料价格上涨带来的成本增加。此外，全球车规级芯片短缺也可能是导致本次ModelY价格上涨的原因之一。

销量超去年同期的Model3,ModelY或成新的爆款车型。国产ModelY在今年1月1日上市，1月19日开始了首批车型的交付，而在2月，ModelY的销量达到了4630辆，在电动车细分市场中仅次于五菱宏光MiniEV和特斯拉Model3，ModelY的销量也超过了去年同期Model3的销量，市场反馈良好。从我国乘用车市场来看，由于SUV具有空间大、视野好、驾乘舒适度更高等特点，SUV越来越受到用户的偏好，SUV的市占率也逐渐提升至与轿车同等水平。特斯拉ModelY的定位便是中型SUV，预计随着产能的提升，规模效应将带来价格进一步下降，ModelY有望成为另一款新能源汽车领域的爆款车型。

预计未来ModelY价格有下降空间，或将推出磷酸铁锂版车型。Model3自去年国产版推出后，年内多次降价，从30万降至25万以内的区间。去年4月，工信部等部门发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，其中明确指出享受补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下，预计这也将使得新能源汽车企业进一步降低成本，随着产业链国产替代加速以及规模效应带来的成本下降，ModelY将有望在年内降低价格。就目前来看，磷酸铁锂电池的安全性和寿命显著的高于三元电池，且LFP电池价格低于三元电池，对车企降低成本有较大帮助，预计ModelY在未来也将有望推出磷酸铁锂版车型。

投资建议

建议关注国内新能源汽车关键材料环节：宁德时代、富临精工、赣锋锂业、三花智控、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、星源材质等。

风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。