理工酷

2021年05月31日发布

5月行情回顾：估值略有回升，一年调整期或结束

5月沪深300指数全月上涨197.60点，涨幅3.86%，通信（申万）指数上涨107.05点，涨幅5.93%，强于大市，全市场排名第7。

5月底通信行业估值相比4月底略有回升，仍处于历史中位数偏下水平。从近一年的情况看，通信行业估值持续下降，5月份的反弹已走出底部特征。

北斗：应用加速落地，产值或将翻番

“第十二届中国卫星导航年会”在江西南昌召开，最新版《北斗卫星导航系统建设与发展》报告正式发布。北斗系统已全面服务交通运输、公共安全、救灾减灾、农林牧渔等行业，融入电力、金融、通信等基础设施，预计到“十四五”末期，中国卫星导航与位置服务总体产值有望翻一番，突破万亿元大关。

AIoT：AI赋能物联网打开市场空间，关注底层元器件的投资机会

全球物联网连接数目前正处于复合30%左右的速度快速增长。伴随人工智能技术的成熟和技术融合，叠加疫情催化，各行业智能化应用加速，我们认为AI赋能物联网促使产业价值乘数提升，未来十年是智能硬件的黄金十年。传感器、MCU、SoC、智能控制器等底层AIoT元器件直接受益于物联网连接数的持续增长以及AI赋能带来的产品升级，建议积极关注优质AIoT芯片厂商的投资机会。

IDC：产能进入加速释放期，景气度有望进一步提升

受政策利好，第三方IDC厂商全年新开工产能较多，2021年有望迎来集中交付期。我们认为，IDC供给端格局将进一步整合，长期看，头部具有较强运维管理能力的IDC企业仍有较高投资价值。

投资建议：精选赛道，迎接估值修复行情

短期来看，两条主线值得关注，一是受益于海外疫情缓解下业绩有明显复苏趋势的标的，相关公司二季度业绩将较为亮眼，关注出口占比较大的公司，如移远通信、亿联网络、广和通、拓邦股份、中际旭创等；二是公司自身有独特成长逻辑，业绩不断超预期标的，一季度业绩大幅增长，奠定了全年的增长基调，如中兴通讯、中颖电子、新易盛、华测导航。

而从估值角度，前期超跌板块的估值修复机会值得重视，如IDC、光通信等板块。2021年6月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、拓邦股份、中兴通讯、中颖电子、华测导航。

风险提示：

全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化