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2021年08月02日发布

7 月行情回顾： 估值持续回升， 趋势或将延续

7 月沪深 300 指数全月下降 379 点，跌幅 7.3%，通信（申万）指数上涨 116 点，涨幅 5.8%，强于大市，全市场排名第 5。7 月底通信行业估值相比 6 月底略有回升， 仍处于历史中位数偏下水平。从近一年的情况看，通信行业估值从 5 月中旬开始反弹，趋势或将延续。

云巨头资本开支持续强劲，带动 IDC 景气向上

近期，微软、谷歌、亚马逊等云巨头公布最新财报，云相关收入保持加速增长，受益于疫情下消费者强劲的网购和在线娱乐、远程办公需求。亚马逊、微软、谷歌三家公司均表示继续增加云的投资，下半年预计持续维持资本开支高位。2021Q3 IDC 行业供需关系预期改善，景气度有望迎来反转。

AIoT： AI 赋能物联网打开市场空间，关注底层元器件的投资机会

2020 年，以物联网连接数超过非物联网连接数为标志，叠加疫情促使消费者和企业加速拥抱 AIoT， AIoT 产业正进入快速发展的阶段。 在连接数增长的直接推动下，直接对应各个智能设备的传感器、 MCU、智能控制器及通信芯片、模组等均有良好表现。

网络设备产业格局演变，关注份额提升的 ICT 厂商

根据 IDC 预测， 2021 年中国 ICT 市场规模将达到 7111 亿美元，比 2020 年增长9.3%， 行业恢复明显。 华为受美国压制背景下，华为的业务重心逐渐向智能汽车、云计算、全屋智能等方向转移，部分 ICT 设备业务的战略性收缩或为其他国产厂商带来份额提升的机遇。 建议关注 ICT 设备产业格局变化。

投资建议： 精选赛道，迎接估值修复行情

从产业趋势看，去年上半年行业整体受益政策红利高增长，今年上半年同比业绩或有所放缓，下半年或迎来转折，三季度或迎来行情主升浪。 我们全面看多 Q3通信板块投资机会，重点关注： 5G（中兴通讯）、光通信（中际旭创、新易盛）、IDC（万国数据、 奥飞数据等）、北斗（华测导航等）、物联网（移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、瑞芯微等）、企业数字化（亿联网络、视源股份等）。2021 年 8 月份的重点推荐组合为： 亿联网络、移远通信、广和通、中兴通讯、华测导航、奥飞数据、 瑞芯微、视源股份。

风险提示：

全球疫情加剧风险、 5G 投资建设不及预期、 中美贸易摩擦等外部环境变化