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2021年06月03日发布

今天，我们对水电这个产业的三家代表龙头，近期的行业情况做跟踪。

长江电力——主要布局长江流域。2021Q1，其营业收入88.7亿元，同比增长5.8%；归母净利润28.7亿元，同比增长25.3%；扣非归母净利润23.8亿元，同比下降13.0%。业绩略超预期。Q1来水偏枯，发电量同比下降10.6%，毛利下降，但投资收益、公允价值变动收益等增加，提升归母净利润。

国投电力——主要布局雅砻江流域。2021Q1，收入91.9亿元，同比增长21.2%，得益于境内发电量价齐升；归母净利润12.2亿元，同比下降17.5%，主要是投资收益下降所致；扣非归母11.1亿元，同比增长23.4%，业绩符合预期。

华能水电——主要布局澜沧江流域。2021Q1，营业收入38.37亿元，同比增长23.7%，2021Q1来水偏丰，电量增长24%；归母净利润6.01亿元，同比扭亏为盈（2020Q1为-0.54亿元），业绩符合预期。