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2021年06月07日发布

最新动态摘要 1. 拜登签署行政命令修订投资禁令，华为等 59 家中企被列入 " 黑名单 "。 本次拜登政府修订的投资禁令进一步加大了对我国国防、安保技术企业的制裁力度，禁令范围也由美国的投资机构扩大至全体美国公民。考虑到名单中所列企业的外资持股比例较低，我们预计本次投资禁令的短期影响较为有限。长期来看，美国在我国科技领域的制裁不断升级，强行推动中美科技脱钩，我国仍需加强供应链自主可控，建议关注高技术、高附加值的材料、设计、高端制造等领域。 2. 华为鸿蒙 OS 发布，分布式技术引领万物互联新生态。 6 月 2日，华为正式发布鸿蒙 OS 系统， 并发布了三款搭载鸿蒙系统的硬件。鸿蒙 OS 通过分布式技术，实现硬件能力互助共享， 提供一次开发多端部署，为万物互联提供了新的生态。华为预计到 2021 年底鸿蒙 OS 连接设备将突破 3 亿台，其中 1 亿台连接设备来自第三方合作伙伴。我们认为，鸿蒙 OS 有望在万物互联时代实现弯道超车，推动我国物联网生态的快速发展，相关国产软件、模组、芯片以及智能硬件厂商有望深度受益。 3. 我国物联网增速处于全球领先位置。 我国物联网增速高于全球平均水平，仅次于拉美等基数较小的新兴市场，据 IDC 预测，到2025 年我国物联网市场规模将达到 1,788 亿美元，居全球首位，占比将提升到 25.9%。我们预计，智能家居及物联网行业在经过最初“百花齐放”的初创导入期后，将逐渐形成以华为、小米、谷歌、苹果等生态厂商为中心的产业集群。考虑到尚未统一的网关标准、相互独立的系统解决方案以及分散的下游应用使得连接及使用更加复杂，行业爆发初期通用性较强的通信模组有望率先受益。

行业配置观点 5G 终端及汽车电动化需求旺盛的推动下， 2021 年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。 汽车电子方面， 建议关注自动驾驶芯片企业华为、地平线、黑芝麻、 智能座舱公司华阳集团（ 002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（ 2382.HK）、联创电子（ 002036.SZ）、欧菲光（ 002456.SZ）以及车规级 CIS 供应商韦尔股份（ 603501.SH）等。 半导体国产替代方面， 建议关注晶圆代工领域中芯国际（ 688981.SH）、华虹半导体（ 1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（ 600745.SH）、澜起科技（ 688008.SH）等。 LED 方面建议关注三安光电（ 600703.SH） 、利亚德（ 300296.SZ） 等。 消费电子方面， 建议关注 VR 龙头制造商歌尔股份（ 002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（ 002475.SZ） 。 物联网进入爆发期，通信模组有望率先受益，建议关注移远通信（ 603236.SH）、广和通（ 300638.SZ）等

风险提示： 鸿蒙生态发展不及预期， 智能终端需求不及预期的风险