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2021年06月15日发布

投资要点

【中汽协：5月新能源车销售21.7万辆，同比增加159.7%，环比上升0.5%】根据中汽协数据，2021年5月新能源汽车产销分别完成21.7万辆和21.7万辆，同比分别增长151.7%和159.7%，环比分别+0.5%和+5.4%。5月环比4月正常增长，今年的后期增长压力不断加大。累计来看，2021年1-5月份产销分别完成96.7万辆和95.0万辆，同比分别增长224.0%和224.2%。从不同车型来看，2021年5月份乘用车产销量分别为20.4万辆和20.4万辆，同比分别为+163.8%和+168.6%，环比分别+0.4%和+5.9%。2021年5月份新能源商用车产销量分别完成1.3万辆和1.3万辆，同比分别为+46.1%和+72.1%，环比分别+0.7%和-1.6%。

【乘联会：5月新能源乘用车批发销量19.6万辆，同比增长174.2%，环比上升6.7%】乘联会数据，2021年5月我国新能源乘用车批发销量19.6万辆，同比增长174.2%，环比4月上升6.7%，呈现独立增长的良好态势。其中插电混动销量3.4万辆，同比增长128.5%，占比17.4%；纯电动的批发销量16.2万辆，同比增长186.1%。5月电动车高低两端车型销量强势增长，其中A00级批发销量5.0万，份额达到纯电动的30.8%；A级电动车占纯电动份额26.3%，谷底回升；B级电动车达4.7万辆，环比3月上涨17%，纯电动份额28.9%，较上月稍有上升。

【中国汽车动力电池产业创新联盟：5月动力电池产量同比增长165.8%】根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据，2021年5月我国动力电池产量共计13.8GWh，同比增长165.8%，环比增长6.7%。1-5月，我国动力电池产量累计59.5GWh，同比累计增长227.3%。2021年5月我国动力电池装车量9.8GWh，同比上升178.2%，环比上升16.2%，同比增幅有所上升。1-5月，我国动力电池装车量累计41.4GWh，同比累计上升223.9%。5月装机量排名前十企业合计约9.0GWh，占总装机量的92.5%，其中宁德时代占比43.9%（环比下降1.6pct），稳居龙头。

投资建议：5月新能源车产销量持续增长，符合预期，我们仍维持全年新能源车产销量240-250万辆左右的预期，建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、天奈科技、当升科技、先导智能、三花智控。

风险提示：政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；海外疫情影响持续。