理工酷

2021年06月20日发布

1.推荐组合

【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【迈为股份】【柏楚电子】

【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【杰瑞股份】【华测检测】

2.投资要点

【锂电设备】海内外电池厂大规模扩产计划明确，锂电设备稀缺性显现

目前杭可已经关注到海外扩产动作，技术前期沟通已经完成，有较大把握拿到订单。LG是海外电池厂代表，从需求上来看，LG海外汽车客户群庞大，在美国和欧洲是最大的电池工厂，且其圆柱电池是特斯拉一供，所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力；从竞争角度来看，当前电池厂的竞争主要集中在产能上，LGQ3上市后预计其规划产能将与宁德持平。此外，三星的马来西亚工厂和美国工厂；SK的韩国，中国，美国和欧洲工厂都在推动与杭可合作。国内电池厂亦在加速扩产，亿纬锂能规划105GW电池产业园，电池厂扩产进入白热化阶段。据不完全统计，2021年初至今，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元，锂电设备行业进入最受益阶段。重点推荐【杭可科技】【先导智能】【先惠技术】。

【半导体设备】晶圆厂资本开支上修利好设备厂商，看好供给紧张带来的设备国产化机遇2021Q1全球半导体行业维持高增长。2021Q1，全球半导体销售额累计为1206.5亿美元，同比+15.2%；半导体设备出货额维持高位，北美设备制造商出货额连续6个月实现正增长，2021年4月升至34.1亿美元，同比+49.5%。

目前半导体行业产能整体仍处在紧张状态，根据最新披露的各公司一季报，半导体行业产能利用率仍旧维持高位。资本开支上修利好设备厂商。随着晶圆厂不断上调资本开支，叠加半导体设备的国产化率提升，我们认为国产厂商或将充分收益。投资建议：重点推荐

【中微公司】【北方华创】【至纯科技】【华峰测控】；建议关注【华兴源创】。

【刀具行业】刀具行业持续供不应求，民营龙头再度涨价

制造业复苏的大趋势下，刀具行业需求持续旺盛。同时海外疫情影响外资产能，进一步催化进口替代进程。目前主流国产刀具企业排产在1-3月不等（一般情况下排单在1个月左右），从年初以来订单持续饱满。【欧科亿】继年初以来再度发出涨价通知，部分产品涨价5-8%，进一步证明行业高景气。国产品牌进入产能扩张周期，业绩有望加速兑现。欧科亿、华锐精密等民营龙头分别于20年底或21年初IPO，解决了一直以来限制民营刀具企业发展的资金问题，目前正在加速扩产阶段。我们预计2021年二者在现有产线的技改下产能将实现30-50%的提升，22-23年募投项目达产，各自产能有望在2020年基础上实现翻倍。刀具板块建议关注【华锐精密】【欧科亿】。

【激光设备】激光行业是黄金成长赛道，持续受益制造业复苏

短期来看，受益制造业持续复苏，激光行业景气度有望不断提升，宏观数据方面，5月PMI为51，连续16个月位于荣枯线以上，4月制造业固定资产投资完成额累计同比23.80%，制造业投资持续改善；中观数据方面，工业机器人产量高速增长，4月达30178台，同比增长43%，金属切削机床产量在3月达6.0万台，同比增速37.2%，增速提升明显。中长期看，激光加工（激光切割、焊接）渗透率不断提升、应用场景不断拓展（3C、动力电池、光伏等），我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势，是一个成长性赛道。重点推荐激光控制系统龙头【柏楚电子】，行业需求旺盛，控制系统不受价格战影响，且柏楚不存在产能瓶颈，短期公司业绩弹性领先于其他企业，建议关注【锐科激光】、【大族激光】。【工程机械】5月挖机销量同比-14%符合预期，关注Q3末行业数据反弹

2021年5月挖机销量27,220台，同比-14.3%（符合CME此前预计）；其中国内销量22,070台，同比-25.2%；出口5,150台，同比+131.7%，持续保持翻倍以上增长。6月排产环比下滑系淡旺季正常波动。6月核心上游零部件厂商排产同比+3%、环比-15%，环比下滑系行业淡旺季波动。从历史经验看，6-8月为挖机行业传统淡季，6月的下滑幅度尚维持在正常区间。4-5月份国内销量同比出现短暂下滑，主要系3-4月超高销量预支需求、专项债发行进度缓慢，环保督察导致部分项目停工等。21年1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%，低于往年同期45%-60%，下半年专项债发行加快、基建项目开工落地、同期基数回归正常趋势下，我们预计Q3末行业增速有望迎来反弹。重点推荐：【三一重工】【中联重科】【恒立液压】【徐工机械】。

风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。