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2021年06月21日发布

报告导读

对VR/AR行业来说，我们所涉及的空间定位技术、手势识别、实时音视频互动、Avatar、建模、脑机等等底层技术，是构建Metaverse的核心。那么如今的VR内容距离Metaverse有多远？

投资要点

2021年全球VR主流产品出货量拐点式上行，有望突破千万量级门槛，推动产业链及软硬件生态蓬勃发展

随着Facebook产品OculusQuest2的推出，2021年VR设备销售火爆；根据IDC数据，预计2025年，VR出货量将达2960万台；但我们认为2021年VR出货量即有望突破千万量级门槛，2025年可能实现更大的突破。在Facebook示范效应下，我们预计索尼、苹果等科技巨头新款ARVR设备也将陆续面世，ARVR市场成长空间有望进一步突破。此外Steam平台VR月活跃用户较2020年初已实现翻倍增长，未来有望继续生态+硬件循环增长。

内容成熟度提高+兼容性完善将加快Metaverse实现

Metaverse是人类在文学作品里对下一代互联网的幻想，即建立于虚拟空间的“新世界”，它拥有除实物之外人类社会拥有的任何东西，人们可以在其中生活、娱乐、工作、交易。对VR/AR行业来说，我们所涉及的空间定位技术、手势识别、实时音视频互动、Avatar、建模、脑机等等底层技术，是构建Metaverse的核心。但目前由于内容成熟度与开发兼容性的不足，VR距离实现Metaverse还有很长距离。我们认为，随着越来越多硬件厂商加码VR，用户基数将助力VR生态逐渐繁荣，我们与Metaverse的距离也将逐渐缩短。

看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势

在Oculus的带动下，我们预计2021年主流品牌VR设备出货量有望突破千万量级门槛。看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势，如OculusQuest等主流硬件代工厂—歌尔股份；光波导片供应商—水晶光电；ARVR镜头供应商—舜宇光学等。

风险提示

1、下游需求不及预期。2、行业竞争加剧。