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2021年06月21日发布

投资要点：

上周（6 月 15 日-6 月 18 日），沪深 300 涨跌幅-2.34%，创业板指涨跌幅-1.80%，申万国防军工行业指数涨跌幅为+1.20%。

歼-20 飞机列装人民空军多支英雄部队。 空军 6 月 18 日发布消息，歼-20 飞机列装“王海大队”和“强军先锋飞行大队”多支英雄部队。歼-20 飞机不断列装将进一步提升空军综合作战能力，也表明国防建设持续推进，下游需求旺盛，航空产业链景气度持续上升趋势明确。

神舟十二号载人飞船发射圆满成功。 6 月 17 日，神舟十二号载人飞船在酒泉卫星发射中心发射升空，准确进入预定轨道，顺利将 3 名航天员送上太空。这是我国载人航天工程立项实施以来的第 19 次飞行任务，也是空间站阶段的首次载人飞行任务。建造空间站是我国载人航天三步走战略的第三步，计划在两年内建完空间站，按照规划今明两年将实施 11 次飞行任务。 在空间应用方面，有望取得若干具有重大价值的科学发现和技术创新成果。 航天领域是典型的高端装备行业之一，随着我国航天工程的不断发展，相关配套协作产业链有望不断成长。

行业评级和投资建议：十四五期间是实现 2027 年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。看好军工行业市场表现，给予行业推荐评级。建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域，重点标的如洪都航空、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）政策支持不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。