理工酷

2021年06月21日发布

事件：

近期中汽协发布5月汽车产销数据。2021年5月乘用车销量164.6万辆，同比下降1.72%，环比下降3.4%；2021年1-5月乘用车累计销量843.74万辆，同比增长38.07%。

点评：

5月乘用车销量同比和环比小幅下降。2021年5月乘用车产销量分别为161.66万辆和164.6万辆，分别同比下降2.7%和1.72%，分别环比下降5.67%和3.4%；与2019年5月数据相比，分别下降2.63%和1.65%。2021年1-5月乘用车产销量分别为828.5万辆和843.74万辆，分别同比增长39.07%和38.07%；与2019年1-5月数据相比，分别增长39.12%和38.12%。5月份豪华车销售26万，同比增长13%，环比增长2%，相对2019年5月增长45%。自主品牌销售60万辆，同比增长18%，环比增长3%，相对2019年5月增长12%。主流合资品牌销售78万辆，同比增长3%，环比增长1%，相对2019年5月下降1%。

新能源汽车市场继续强势增长。2021年5月新能源乘用车产销量分别为20.4万辆和20.4万辆，分别同比增长171.06%和175.58%，分别环比增长0.44%和5.92%；与2019年5月数据相比，分别增长102.06%和113.47%。2021年1-5月新能源乘用车产销量分别为91.48万辆和89.82万辆，同比增长244.76%和244.99%；与2019年1-5月数据相比，分别增长107.39%和111.05%。5月新能源车国内渗透率达11.4%，较上月提升1.3pct；1-5月渗透率为9.4%，较1-4月提升0.4pct。自主品牌中的新能源车渗透率24.7%；豪华车中的新能源车渗透率10.8%；主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有1.7%。

重点车企销量分化，新能源车企整体造好。5月，比亚迪销量4.63万辆，同比增长45.49%；长安汽车销量18.45万辆，同比增长6.01%；长城汽车销量8.7万辆，同比增长6.18%；广汽集团销量17.68万辆，同比增长6.75%；上汽集团销量40.67万辆，同比下降14%；吉利汽车销量9.62万辆，同比下降12%。新能源车企中，特斯拉中国、比亚迪新能源、蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑的销量分别为3.35万辆、3.28万辆、6711辆、4323辆、5686辆、4508辆、3196辆，分别同比增长202%、190%、95%、101%、483%、551%、1226%，环比增速分别为29.5%、28%、-5.51%、-22%、10.5%、12.28%、15.38%。

投资建议：芯片短缺对整体汽车产销量的影响还在延续，但新能源汽车继续产销两旺，对全年销量增长乐观。建议重点关注业绩向上的核心标的：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、新宙邦（300037）恩捷股份（002812）、德方纳米（300769）、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）。

风险提示：宏观经济增长不及预期，汽车产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等。