理工酷

2021年06月27日发布

中国广电5G700M集采开启，5G建设进程加速，Q3先估值修复再业绩改善

本周（2021年6月21日-2021年6月25日）上证综指上涨2.34%，深证成指上涨2.88%，创业板指上涨3.35%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为2.14%。中国广电48万5G700M无线网主设备集采正式启动，中国移动70亿元GPON家庭网关设备集采中标人公布，上海联通启动华为5G非集采设备单一来源采购；爱立信预计2021年底5G用户或将超过5亿，中兴通讯MyOS系统支持5G消息，2021全球企业用户的物联网支出将达1万亿元；台积电或将赴德国建新晶圆厂，诺基亚拿下美国5G专网无线网大单，奥地利等国将考虑使用华为和中兴通讯等中国电信网络设备进行5G建设。我国5G快速建设有望重启，5G从“可用”到“好用”的进展不断推进，维持对通信的“看好”评级，通信板块有望迎来估值修复与业绩边际改善的双重利好，迎来行情的反转。

700M黄金频段，中国广电和中国移动共建共赢，有望加速5G应用普及进程

700MHz频段覆盖半径约为2.6GHz频段的3-4倍，覆盖面积是2.6GHz频段的10倍，700MHz的平均信号强度，在室外环境下比2.6GHz强20dB，室内环境下比2.6GHz强20-30dB，堪称黄金频率。由于频谱低，覆盖远，深度覆盖能力强，适合作为大面积网络覆盖，在5G发展初期700Mhz黄金频段能节省大量建网资本，有助于5G网络全面连续覆盖的尽快建成。随着5G用户数及2B业务的增长，由于700M容量有限，当网络负载达到一定程度后，5G网络的业务容量需要由2.6G或者3.5G的频率支撑，即在5G发展的中后期，传统2.6G或者3.5G的5G网络为满足容量的需求也仍然必须存在。

参考中国电信的800MHz建设，通过四年的两个阶段建设共完成了46万个基站，基本实现了全国的覆盖推测可得，48万个700MHz基站有望覆盖全国90%以上的行政村，实现5G真正意义上的广覆盖，实现信号下沉解锁2C端无限潜力，实现5G网络“可用”到“好用”的变革。

投资建议：大空间5G应用、通信运营商边际改善

随着中国移动和广电5G700M无线网主设备集采正式启动，我们认为国内通信运营商5G三期设备集采或将于近期集中开展，停滞约半年的5G建设有望如火如荼展开，迎来5G产业链的业绩边际改善。

推荐标的：中兴通讯（000063）、中国移动（0941）、小米集团（1810），车/物联网和而泰（002402），广和通（300638），威胜信息（688100），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578），灾害监测板块华测导航（300627）；另外基本面有好转的公司也需要重点关注，推荐标的：中天科技（600522）、英维克（002837）、太辰光（300570）。

风险提示：中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展；国内5G商用未及预期。