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2021年06月28日发布

主要观点：

储能项目征求意见稿发布，坚定看好锂电发展前景

6 月 22 日，国家能源局发布《新型储能项目管理规范（暂行）（征求意见稿）》公开征求意见，规范标准强化监管促进行业健康发展。征求意见稿指出，新型储能项目相关单位应严格履行项目安全、消防、环保等管理程序，落实安全责任； 原则上不得新建大型动力电池梯次利用储能项目， 已建成投运的动力电池梯次利用储能项目应定期评估电池性能，加强监测、强化监管。意见稿提高了储能项目的建造和管理标准，促进行业的长期健康发展；产品质量优技术领先的锂电龙头公司优势将更加显著，也利好电池监测等行业的发展。储能将成为继新能源车之后，锂电又一大高成长赛道。

原材料涨价趋势渐稳， 下半年供需两旺， 长期盈利增长将由量驱动

6 月份以来， 此前价格上涨趋势较猛的碳酸锂、氢氧化锂、 六氟磷酸锂、电解液、 磷酸铁锂等电池材料价格均相对稳定；下半年开始， 瓶颈环节均有大规模产能陆续供应，预计四季度开始供需紧张局面将得到边际缓解，迎来产业链供需两旺的局面。 降本是锂电产业链长期发展的主旋律， 往后盈利增长将主要由量驱动， 利润率增长将更多通过一体化布局及降本提效来实现。

投资建议：关注量利两条主线

从量的角度， 建议关注具备全球竞争力市占率有望提升的细分行业龙头以及以磷酸铁锂和高镍为代表的高增速赛道： 宁德时代、亿维锂能、 德方纳米、天赐材料、 容百科技、中伟股份、恩捷股份等； 从利的角度， 建议关注供需趋紧，利润率有望持续改善的环节及相关公司： 科达制造、嘉元科技、诺德股份、星源材质等。

风险提示

新能源汽车发展不及预期；储能、铅酸替代进展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超预期；原材料价格波动