理工酷

2021年07月05日发布

本周电气设备上涨 2.04%涨幅强于大盘。 本周（ 2021.6.28-7.2） 工控涨 9.56%，锂电池涨4.11%，光伏涨 0.08%，新能源汽车跌 0.59%，核电跌 2.06%，发电及电网跌 2.07%，发电设备跌 4.17%，风电跌 6.6%。涨幅前五为中来股份、温州宏丰、 ST 江特、石大胜华、科华恒盛；跌幅前五为ST 北讯、北汽蓝谷、东尼电子、兆新股份、长鹰信质。

行业层面：电动车：特斯拉 Q2 交付数量突破 20.1 万辆,同环比+122%/9%;蔚来 6 月销量为 8083辆，同环比+116%/+20%；小鹏 6 月销量为 6565 辆，同环比+617%/15%；理想 6 月销量为 7713辆，同环比+321%/78%，目标 25 年销售 160 万辆；加拿大宣布从 2035 年开始将禁止汽柴油新车以及轻载卡车的销售；小鹏汽车将在香港上市，预计融资约 140 亿港币（约 116.4 亿元）；金属钴 36.29 万/吨，本周+0.9%，镍 13.51 万/吨，本周-2.8%，氢氧化锂 9.35 万/吨，本周0.0%，电解液 8.4 万/吨，本周 2.4%，六氟磷酸锂 38 万/吨，本周+20.6%，硫酸钴前驱体 7.65万/吨，本周+4.8%，钴酸锂正极 30.5 万/吨，本周+4.3%，三元 523 正极 16.7 万/吨，本周2.8%，三元 811 型正极 20.55 万/吨，本周+2.0%。 新能源： 1-5 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 13633.9 亿千瓦时，同比增长 47.8%；江苏、辽宁、上海、河南等 16省市启动分布式光伏整县推进试点；国家电投砸 28 亿拓展下游版图，近 2GW 光伏电站交易；可再生能源驱动的氢生产成本低至$1.62/千克；本周单晶硅料 210 元/kg，环比持稳；单晶硅片 158/166/182/210mm 报价 4.79/4.89/5.87/7.53 元/片，环降 4.77%/4.68%/0.00%/8.39%；单晶 PERC158/166 电池 1.05/1.01 元/W，环降 0.00%/3.81%；单晶 PERC 组件报价 1.8 元/W，环比持稳；玻璃 3.2mm/2.0mm 报价 22/18 元/平，环比持稳。 工控&电网： 6 月制造业 PMI 50.9，环比-0.1pct，其中大型 51.7（ -0.1pct）、中型 50.8（ -0.3pct）、小型 49.1（ +0.3pct）。

公司层面： 宁德时代： 与特斯拉签订供货框架协议，将在 2022 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31日期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品，具体特斯拉以订单方式敲定； 汇川技术： 以 58.00元/股的价格向特定对象发行 3673 万股，募资约 21 亿元， 发行对象包括高瓴、 UBS AG、J.P.Morgan 等； 容百科技： 截至 6 月 28 日，比克电池总计 2.08 亿元的逾期账款通过现金回款、货款相抵等方式实现全部收回； 恩捷股份： 预计 21H1 归母净利润 10-10.9 亿元，同增211%-239%； 中伟股份： 273.79 万股限售股解禁，占 0.48%，上市流通日 7 月 2 日； 天奈科技：预计 21 年 H1 归母净利 1.1 亿元-1.5 亿元， +235.41%~357.37%； 福斯特： 可转债提前赎回，将以 61.03 元/股转股； 通威股份： 1）预计 21H1 归母净利较上年增加 17.9-19.9 亿元，同增177%-197%； 2）拟于乐山投资 140 亿元建设年产 20 万吨硅料，一期 10 万吨计划 22 年 12 月底前投产； 三花智控： 1） 30 亿元可转债将于 6 月 30 日起在深交所挂牌交易； 2）控股股东提议以 2 亿元-4 亿元回购，不超过 30.00 元/股。 良信股份： 计划非公开发行拟募集资金总额不超过 15.8 亿元， 用于智能低压电器项目及补流； 国电南瑞： 预计 21H1 归母净利润较去年同期增加 3.71 亿元-5.09 亿元，同增 27%-37%。 雷赛智能： 本次回购股份资金 1.1 亿～1.9 亿，回购价格不超过人民币 42.0 元/股。回购用于后续实施股权激励或员工持股计划； 天齐锂业：根据此前引入战投的约定， IGO 已支付 13.95 亿美金取得 TLEA49%股权，用于支付银团贷款，并解除部分担保； 长远锂科&厦钨新能： 获科创板注册通过。

投资策略: 国内新势力 6 月销量超预期， 预计 6 月环增 15%， Q2 销量有望 65 万辆+， 上修全年至 270 万辆， 翻番； 欧洲 6 月 8 国注册超环增 45%再超预期， 预计总体环比+40%， Q2 为 52万辆， 上修全年至 220 万辆，同增 70%； 美国电动车政策有望超预期， 5 月超预期后 6 月值期待，美国今年上修 70 万辆+， 同增 110%+， 并上修未来预期； 预计今年全球 580 万辆+，同增90%+， 伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超 40%； 产业链来看， 氢氧化锂涨 9 万元+、 六氟紧张超 35 万吨， 高镍需求旺盛， 总体均供不应求， 7 月排产预计环增 5%+， 随着新产能释放预计 9 月排产增长显著， 明年隔膜和铜箔相对紧张， 锂电盈利 Q2 超预期，宁德时代和天赐签定大单确认下半年和明年超预期高增， 明年龙头盈利上修后估值回落 25-40 倍， 继续全面看好， 强烈推荐锂电全球龙头和价格弹性龙头。 中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺， 都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程； 但硅料超涨带来成本压力使 3 月开始减产博弈 7 月持续， 随后发改委发布 21 年新能源指导电价，完全对标脱硫脱硝电价大超预期， 硅片、电池片价格已下降，硅料价格见顶下跌可期， 明年需求有望超预期， 预计 21 年装机 160-170GW，同增 25%， 22 年有望超 35%+增长， 看好光伏优质龙头成长性。 工控继 20 年反转， 21年以来景气持续上行， 国产替代显著加速， 龙头强者恒强订单增长强劲， 继续看好工控龙头。电网投资计划增 3%， 电网龙头相对好；风电今年下降， 加成本压力，总体平淡。

重点推荐标的： 宁德时代（动力电池全球龙头、 全球优质客户、领先技术和成本优势）、 汇川术（通用自动化持续超预期、动力总成全面突破）、 隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强）、 亿纬锂能（动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑）、 容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、 阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）、 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强）、 天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大）、 璞泰来（负极全球龙头、 隔膜今年也很好）、 天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、 中伟股份（ 三元前聚体全球龙头、业绩超预期）、 德方纳米（铁锂需求超预期、盈利拐点）、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、 晶澳科技（一体化组件龙头、明年利润弹性可期）、 华友钴业（钴盐龙头、正极前聚体龙头）、 福斯特（ EVA 和 POE 龙头、感光干膜等上量）、 科达利（结构件全球龙头、锁定宁德和 Tesla 等）、 新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、 通威股份（硅料和 PERC电池龙头、硅料涨价超预期）、 固德威（组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀）、 宏发股份（ 新老继电器全球龙头、今年全面超预期）、 国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）。 建议关注： 赣锋锂业、 诺德股份、 嘉元科技、比亚迪、天齐锂业、 三花智控、 中科电气、 星源材质、当升科技、 天合光能、 海优新材、 欣旺达、 中信博、 多氟多、 良信股份、 九号公司、雷赛智能、 爱旭股份、 福莱特、 思源电气、 金风科技、特变电工、 日月股份等。

风险提示： 投资增速下滑，政策不达预期