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2021年07月05日发布

本周观点

恩捷股份中报预告同比增长超200%，从Q1单品利润来看，公司Q2销量或超8亿平，显示公司隔膜产能持续爬坡、叠加隔膜价格的止跌，在保持高毛利的情况下，公司整体利润呈现快速上行趋势，而行业景气度高企，下游电池厂扩产速度较快，下半年隔膜供需格局或有改善，隔膜价格上涨存在预期，再次强调积极关注下半年隔膜板块的行情。综合来看，新能源汽车板块景气度高企，上游材料供需偏紧，中报业绩都有较大的增长预期，而下半年新能源汽车迎来旺季，行业产销量和业绩有望逐季提升，全年高增长可期。

通威股份中报预告同比增幅近200%，从利润推算上半年年公司出货量约4.8万吨，而硅料供给在22年下半年之前不会有显著改善，因此短期内硅料价格或将持续高位，即便短期有所回落，回落幅度也不会太大，在量价齐升的状况下，通威下半年的业绩有超预期可能。光伏板块受到上半年硅料暴涨带来的压制，整体涨幅落后于新能车，下半年市场回归理性，下游开工率有恢复的预期，全年总装机量不至于低于预期，整体业绩有保障，下半年板块或将有所表现。

市场表现

本周（6.28-7.2）本周上证综指跌2.46%，收于3518.76点；沪深300跌3.03%，收于5081.12点；中信电力新能源行业指数涨2.96%，大幅跑赢沪深300指数5.99%。细分子行业看，新能源汽车指数跌0.59%，光伏指数涨2.51%，风电指数跌4.07%。

部分公司动态

6月30日恩捷股份公布，预计2021年半年度归属于上市公司股东的净利润10亿元-10.9亿元，同比增长211.15%-239.15%；归属于上市公司股东的扣除非常性损益的净利润9.5亿元-10.5亿元，同比增长255.16%-292.54%。（公司公告）

7月1日通威股份披露2021年半年度业绩预增公告，该公司预计半年度实现归属于上市公司股东的净利润为28-30亿元，与上年同期相比将增加17.9-19.9亿元，同比增长177%-197%。此外，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为28-30亿元，与上年同期相比将增加18.41-20.41亿元，同比增长192%-213%。（公司公告）

风险提示

市场竞争加剧的风险，疫情反复的风险，补贴政策风险。