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2021年07月06日发布

下半年 5G 建设有望加速，建党 100 周年晚会强调 5G 万物智联明确发展重点

7 月 2 日，中国广电官方微信号发布消息称，中国广播电视网络有限公司完成工商变更登记并领取《营业执照》，正式更名为“中国广播电视网络集团有限公司”。中国广电是根据党的十七届六中全会“整合有线电视网络，组建国家级广播电视网络公司”精神，经国务院批复，由中央财政出资，于 2014 年 5 月 28 日正式挂牌成立的中央文化企业，注册资本为人民币 508040 万元。 之前 6 月 25 日，中国广电及中国移动 700M 无线网主设备招标集中采购正式启动，我们认为此次更名事件将更好地助力中国广电进行 5G 套餐的推出， 推动我国 5G 信号广覆盖进程，从而或将使得我国 5G 快速建设重启， 5G 从“可用”到“好用”的进展不断推进，维持对通信的“看好”评级。

物联网更加重视“物美价廉”，通信模组厂商有望强者恒强

物联网产业链看，上游包括基带芯片、射频芯片、外围器件。基带芯片处理底层信号（完成通信终端的信息处理功能，不涉及发送接收），射频芯片把底层信号搬移上去，外围包括电阻电容电感等玩家。中游则是模组厂商，下游就是面向各个行业的物联网设备、方案提供、系统集成商。

由于物联网本身“物”的价值量大小不一，因此物联网产品更加重视“物美价廉”，强者更强，产品的规模效应将进一步推动行业集中度提升，其中无线通信模块行业是物联网中率先形成完整产业链和内在驱动力应用市场的行业。国内模组厂商价格竞争力不断增强， 产品在全球范围内认证，获得各个地方资质，参与全球物联网竞争。出海之后带动海外物联网模组行业的洗牌，洗牌对传统海外物联网厂商如 Telit、 Gemlato、 U-blox 等冲击明显，国外厂商对利润率要求高开始逐步向下游应用服务和物联网专业服务、解决方案来转型。国内随着量增长和物联网厂商竞争激烈，行业集中度在提升，但因为物联网碎片化比较多，实现最终区分度需要时间，大的模组厂商已经产生，行业议价能力有望边际提升。

投资建议：大空间 5G 应用、通信运营商边际改善

随着中国移动和广电 5G 700M 无线网主设备集采正式启动，运营商停滞超半年的 5G 建设有望如火如荼展开，迎来 5G 产业链的业绩边际改善，带来 5G 应用的进一步繁荣，投资重点从 5G 设备转向应用，先估值再基本面有望双升。

推荐标的： 中兴通讯（ 000063）、 中国移动（ 0941）、小米集团（ 1810），车/物联网和而泰（ 002402），广和通（ 300638），威胜信息（ 688100），视频会议亿联网络（ 300628），灾害监测板块华测导航（ 300627）；另外基本面有明显好转的公司也需要重点关注， 推荐标的：中天科技（ 600522）、英维克（ 002837）、太辰光（ 300570）、科华数据（ 002335）。

风险提示： 中美贸易摩擦影响全球经济及 5G 发展；国内 5G 商用未及预期