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2021年09月15日发布

事项：

日前，国新办举行了“推进制造强国网络强国建设 助力全面建成小康社会”发布会，工信部新闻发言人就社会普遍关注的汽车芯片供应短缺问题分析了原因，并提出要加强供应链精准对接，全面提升汽车芯片供给能力。

平安观点：

供需错配导致“汽车缺芯”持续发酵： 2020 年下半年开始的全球集成电路制造产能紧俏状况主要由供给端产能和需求端的错配引起。全球疫情的爆发一方面使得各大企业纷纷停下了扩产的步伐，另一方面疫情的反弹又迫使部分企业不得不关厂停产或者降载运行，部分芯片甚至出现断供。2021 年上半年的汽车芯片短缺主要源自于瑞萨日本工厂火灾以及英飞凌、恩智浦美国工厂遭遇暴雪等造成的晶圆制造前段产能受限，而近期马来西亚等东南亚地区的疫情蔓延和失控却又在芯片封测这一后端环节给供给端带来重创。 以意法半导体为例，其位于麻坡的工厂多次关闭，直接导致了一级供应商博世的 ESP、 VCU、 TCU 等芯片受到影响， 可能即将面临断供状态。

芯片短缺加剧或将较 大程度影响到汽车行业生产端产能 ： 根据 AutoForecast Solutions 的最新数据统计， 截止 2021 年 8 月 29 日，由于芯片短缺加剧， 全球汽车累计减产量已达到 688.7 万辆， 较上周增加 44.5 万辆。同时， Auto Forecast Solutions 将 8 月中旬预测的 2021 年全年全球汽车累计减产量数据由 710 万辆上调至 810.7 万辆以上。 分地区来看，北美、 欧洲、 中国地区预计将分别减产 246.5 万辆、 229.3 万辆、 166.6 万辆。

芯片紧缺问题短期内较难得以解决，预期仍将持续： 尽管相关部门已经开展了一系列应对措施， 当前缺芯状况也得到了一定程度的缓解，但总体而言， 缺芯问题依然较为严峻， 芯片供应链短缺仍将存在一段时间。根据 IHSMarkit 的预测，芯片短缺对汽车生产的影响将延续到 2022Q1，可能在2022Q2 恢复供应稳定，并于 2022H2 开始复苏。

三大举措将加强供应链精准对接，确保汽车行业平稳健康发展： 1）供给端求稳： 通过对行业和市场监测力度的加大以及前瞻性分析研判水平的提高， 能够提早帮助芯片制造企业提高产能供给能力，缩短芯片替代方案的审批流程，加快替代芯片的应用推广，从而从供给端解决根本问题，优化整条产业链，确保稳定运转； 2）加快行业转型： 进一步推动汽车的电动化、联网化、智能化发展趋势，加速提升新能源汽车的渗透率， 促进汽车行业蓬勃发展； 3）深化开放合作：由于集成电路产业链高度全球化，国家之间的合作共进对于维持产业链稳定至关重要。加强国际合作、紧密配合不仅有助于联合技术创新，还能打通国内外供应渠道，推动汽车产业高质量发展。

投资建议： 我国芯片制造企业将进一步得到政策的积极扶持， 加强与下游主机厂的对接，并缩短国产替代芯片的客户认证时间，加快认证进度，有助于汽车行业和芯片行业的长期供应链优化和高质量稳定发展。 看好国内具备 MCU、功率半导体和传感器等车规级芯片量产供应能力的相关标的公司。

风险提示： 1）政策推进不及预期风险； 2）市场竞争加剧风险； 3) 国产替代不及预期风险。