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2021年07月12日发布

政策利好分布式光伏，能源局意在有序推进

6月20日国家能源局综合司正式发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，在全国推进试点整县（市、区）分布式光伏项目。7月5日，国家能源局就“对分布式光伏电站整县推进政策的疑问”进行答复。主要内容包括，1）不强制开展试点，需要考虑安全等因素后自主决定；2）企业市场化竞争，不得垄断；3）对正在备案和开发的光伏项目将继续推进，不得暂停。

根据我们测算，假设党政机关屋顶安装光伏发电占总面积比例不低于50%，学校、医院、村委等公共建筑屋顶不低于40%，工商业屋顶低于30%，农村居民屋顶不低于20%，试点推广至全国后约有719GW潜在装机容量。随着政策的有序推进，预计国内装机将得到有效保障。

产业链价格继续调整，行业盈利向硅料集中

本周硅料价格略有松动，主流价格在205-215元/kg。硅片价格较为稳定，从目前来看，硅片毛利率偏低。本周电池片价格小幅下跌，随着上游价格松动，电池环节成交量环比上升。本周组件价格稳中走弱，大厂报价依然坚挺，维持在1.8元/W左右。

目前来看，行业利润仍然集中在硅料环节，硅片环节利润被压缩，预计毛利率在10%左右。电池和组件环节毛利率较差，一体化企业的盈利压力仍然较大。

投资建议

短期来看，政策推动新能源发展是必然趋势，政策风险基本不必担忧。分布式光伏是未来的方向之一，建议关注BIPV屋顶光伏企业隆基股份；分布式系统企业天合光能、正泰电器、林洋能源等。建议关注估值低、业绩增速快的个股德业股份。

风险提示

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。