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2021年07月14日发布

事项：

2021年7月14日，工信部发布《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》（简称行动计划）。行动计划提出：用3年时间，基本形成布局合理、技术先进、绿色低碳、算力规模与数字经济增长相适应的新型数据中心发展格局。

平安观点:

IDC机柜总量在2023年将达到479万个：《行动计划》提出，到2023年底，全国IDC机架规模年均增速保持在20%左右，全国数据中心平均利用率力争提升到55%以上。2020年，我们发布的报告中预测全国IDC机柜总量约277万个。在此基础上，2023年全国IDC机柜总量在2023年将达到479万个，增量规模达到了202万个。按照55%的综合机柜利用率以及每个机柜安装10台服务器来看，新增服务器规模将达到1100万台以上。

服务器出货量将会超过市场预期：全球知名市场调研机构国际数据公司发布的数据显示，2021年-2023年中国服务器出货量总体规模约848万台，显著低于工信部《行动计划》要达成的目标。未来3年，中国市场的服务器出货量将会超出市场预期。

IDC部署区域将会持续向一线城市圈集中：《行动计划》提出，推动京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等国家枢纽节点适当加快新型数据中心集群建设进度，实现大规模算力部署，满足重大区域发展战略实施需要。数据中心的主要作用是为数字经济提供强有力的算力支撑。京津冀、长三角和粤港澳大湾区是我国目前数字经济的集中区域，未来也会是。因此，以头部互联网公司为代表的公司会持续加强在这些区域的投资力度。一方面是为了支撑公司主要业务和产品在这些区域的市场竞争力；另一方面也是为了保护公司在这些区域的已有IDC基础设施投资，进一步增强IDC资产的规模效应。

主要互联网公司的IDC运营服务供应商将迎来增长机会：互联网公司（包括云计算公司）是数字经济的主要参与者。在京津冀、长三角、粤港澳大湾区，受到能耗指标审核等因素的影响，互联网公司需要通过合作伙伴的共同努力，才能实现IDC部署的落地。因此，IDC部署区域将会持续向一线城市圈集中的趋势，将会使这些区域内互联网公司的IDC运营服务供应商迎来增长机会。与此同时，在这些区域内拥有土地、电力等基础设施资源储备，但还不是主要互联网供应商的公司，也将有成为主要互联网公司IDC运营服务供应商的机会。

大型数据中心占比会持续提升：《行动计划》提出，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，严寒和寒冷地区力争降低到1.25以下。根据我们的行业经验，要实现这样的指标，新建IDC的机柜总体规模必须达到3000个以上，也就是工信部所定义的大型数据中心。截止2019年，我国大型数据中心的占比已经从2016年的28%提升到了36%；但是与美国相比，占比仍处于较低水平。在《行动计划》的指引下，我国大型数据中心占比将会持续提升。

国内数据中心网络的升级将会加速：数据中心网络结构可以分为服务器和交换机互联、数据中心园区和城域网互联、城域和长途骨干互联以及全球数据中心互联等4部分。服务器和交换机互联是整个网络更新迭代最快的部分。目前，国内数据中心的服务器和交换机互联网络还处在向100G过渡时代，而海外数据中心的该部分网络已经开始400G的大规模部署。大型数据中心需要有高速的互联网络，才能保证各个服务器的同步读写不出错误。在《行动计划》的指引下，国内数据中心网络的升级将会加速。

投资建议：互联网公司的资本开支，特别是头部互联网公司的资本开支规模是IDC产业链景气度的重要指标。随着云计算在垂直行业渗透率的提升以及人工智能技术在互联网公司业务拓展中应用的逐步深入，云计算服务商和互联网公司对于计算力的需求将持续提升。我们判断，中国IDC产业链的将迈入新一轮的景气周期。从业绩传导链来看，最先受益的将会是IT硬件和基础设施，其次才是IDC运营服务商。目前，市场上重要的IDC运营服务商、服务器供应商、交换机供应商的股价走势已经充分反应了投资机构对其基本面的预期；我们认为，对于这几类投资标的需要进行观望，只有当其基本面发生边际变化时，才具备投资的价值。因此，从投资顺序来看，我们建议需要关注目前关注度相对较低的几个细分板块，主要有：1、锚定大客户需求的国内IDC运营服务供应商；2、锚定海外云计算服务需求的光模块制造商。

风险提示

1、互联网公司资本开支执行不及预期会使IDC整体市场增长不及预期

互联网的资本开支主要用于购买服务器、光模块、交换机、UPS和配电设备以及IDC运营服务。若是这些互联网公司的资本开支执行不及预期，会使得整个IDC整体市场增长不及预期。

2、政策监管的严格程度会影响IDC运营服务市场规模

各类短视频以及新兴互联网业务正处于发展的起步阶段，是互联网公司购买服务器的主要驱动因素，这些业务属于政策监管的真空地带，若是国家出台较为严格的监管政策，会在一定程度上影响互联网公司购置服务器的进度，从而影响IDC运营服务市场规模。

3、行业出现激烈的价格战会影响IDC运营服务市场规模

目前来看，整个IDC运营服务市场还处于供不应求的状态，盈利能力也较强，有不少资金方想进入这个市场，若是有新进入者为了获得市场份额，而采用低价策略，会拉低整个市场的平均价格水平，从而影响IDC运营服务市场规模。

4、行业出现激烈的价格战使相关硬件类公司业绩增长不及预期

若是在交换机、服务器以及光模块产业链中，有新进入者为了获得市场份额而采用低价策略，会拉低相关产业链中细分市场的平均价格水平，从而使得相关公司业绩增长不及预期。