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2021年07月19日发布

事件：7月18日，中国移动发布《5G700M无线网主设备集中采购_中标候选人公示》，华为、中兴份额持续提升，分别获得3个标包的第一和第二名。

国内主设备持续领跑，招标份额稳步提升：本次700M基站招标，合计约48万基站，金额约为380亿元，单站价格约为7.92万元；从招标结果来看，国内设备商份额持续提升，其中华为在三个标包中均为第一中标人，合计中标份额为60%（总站数28.82万站），较2020年5G二期份额（57.3%）提升约2.7pp，中兴通讯在三个标包中均为第二中标人，合计中标份额为31%（总站数14.89万站），较2020年5G二期份额（28.7%）提升约2.3pp，其次诺基亚、大唐电信、爱立信分别中标4%、3%、2%，较2020年份额分别+4pp、+0.4pp、-9.5pp；从本次招标结果来看，国内主设备商份额稳步提升，同时随着研发投入的加大，行业话语权的持续提升，未来有望持续领跑。

招标落地，带动上下游需求稳步提升：当前700M基站招标落地，电联的2.1GHz或将近期落地，随着招标相继落地，有望带动主设备商、光模块以及服务器等核心环节需求稳步向上；同时随着数字化转型的持续推进，对基础设施建设的需求也进一步加速；因此综上，我们认为，从战略角度来看，加快5G等基础设施建设是抢占科技制高点的关键，是当前科技快速发展的重要基础，因此运营商投资不减、基站建设速度不减，是战略所需，同时叠加数字化转型带来的行业需求，我们持续看好基站建设稳步推进带来的产业链上下游环节的投资机会。

基站建设稳步推进，进一步坚实下游应用萌生基础：5G的大带宽、低时延以及泛在连接，加快推动未来万物的网联和智联化，带动万物互联、车联网、云游戏、AR/VR以及智能能源等5G创新应用的加快落地；我们认为，随着基础设施建设的进一步推进，我们持续看好5G创新应用进一步加快落地，行业的高景气带来业绩稳步高成长，有望带来业绩&估值的“戴维斯双击”。

建议关注的标的：运营商：中国电信、中国移动、中国联通；主设备：中兴通讯、紫光股份；新基建：天孚通信、兴森科技、科创新源；物联网：美格智能、移远通信、中科创达、广和通、拓邦股份、和而泰；智慧能源：威胜信息、朗新科技、英维克、科信技术、恒华科技、佳力图。

风险提示：5G建设进度不及预期；中美贸易摩擦加剧。