理工酷

2021年07月19日发布

投资要点：

上周（7月12日-7月16日），沪深300涨跌幅+0.50%，创业板指涨跌幅+0.68%，申万国防军工行业指数涨跌幅为+2.40%。

南海冲突趋于常态化，军工下游需求进一步提升。据新加坡《联合早报》网站7月12日报道，中国南部战区新闻发言人表示，美军“本福尔德”号导弹驱逐舰7月12日“未经中国政府批准，擅自闯入中国西沙领海”，中国人民解放军南部战区予以警告驱离。腾讯网7月15日报道，美运输机降落台湾，国防部警告美方切勿玩火、立即停止挑衅行径。南海冲突逐渐趋于常态化，维护国家核心利益需要强大国防力量，在下游需求的拉动下军工行业景气度有望得到进一步提升。

太空旅行进入新发展阶段，军工行业高景气具备可持续性。CNN报道，当地时间7月11日，维珍银河创始人理查德·布兰森的太空之旅正式“启航”并已经顺利返回地面，成为首位搭乘自己资助的飞船上太空的富豪。人民网报道，7月16日，由中国航天科技一院研制的亚轨道重复使用演示验证项目运载器在酒泉卫星发射中心准时点火起飞，按照设定程序完成飞行后，平稳水平着陆于阿拉善右旗机场，首飞任务取得圆满成功。随着航天技术的发展，太空旅行逐渐由可能变成现实，军用技术发展成熟之后，在市场的驱动下向民用领域溢出，军工行业高景气具备可持续性。

行业评级和投资建议：十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好；股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。看好军工行业市场表现，给予行业推荐评级。建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域，重点标的如洪都航空、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）政策支持不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。