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2021年07月19日发布

700M主设备集采招标结果公布点燃5G建设重启节奏，通信估值有望修复

7月18日，中国广电及中国移动700M无线网主设备招标集中采购结果正式公布，本次采购规模三个标总，总480397站中，华为公司最终获得60.00%份额，中兴通讯获得31.00%份额，诺基亚获得4.00%份额，大唐电信获得3.00%份额，爱立信获得2.00%份额。单价方面，根据公告显示，华为公司单站中标价格为7.98万元，中兴通讯中标价约为7.96万元，诺基亚单站中标价约7.00万元，大唐电信中标价约为7.50万元，爱立信公司中标价约为7.40万元，华为公司及中兴通讯中标价格较高。由于热点以及容量方面仍然依靠2.6GHz网络，因此2.6GHz的5G基站投资并不太受700MHz影响，运营商资本开支在700M方面更像增量资金，随着700M5G主设备的集采开始，预示着运营商第三期集采正式开始，5G网络会进一步普及和好用。

700M覆盖效果更好，用电成本更低，维护成本更少，有望加速5G应用普及

700MHz作为黄金频段，其覆盖效果比2.6G好，一个700M5G基站相当于2-3个2.6G基站的覆盖范围。700HZ基站耗电量显著低于2.6G基站，降低了使用成本。更低的耗电量减少了散热的配置，又降低了维护成本。700M5G网络的落地将率先在城市区域启动。由于其低成本、覆盖强、性能低的特点，后续在农村区域有望成为主力覆盖方案。700MHz设备相比原5G更简单，平台更成熟，由于700MHz的5G基站对芯片的依赖程度相比较低，在中美科技竞争的大背景下，700M实际推进落地有望超预期。

参考中国电信的800MHz建设，通过四年的两个阶段建设共完成了46万个基站，基本实现了全国的覆盖。推测可得，48万个700MHz基站有望覆盖全国90%以上的行政村，实现5G真正意义上的广覆盖，实现信号下沉解锁2C端无限潜力，实现5G网络“可用”到“好用”的变革。

投资建议：大空间5G应用、预期差5G设备，通信运营商边际改善

700M主设备的集采标志着自2020年4月份第二轮集采结束后，停滞一年多的第三轮集采正式重启，中国移动或能借助700M拉开与中国联通和中国电信的5G覆盖差距，700M的特性可完美满足电网及车联网在全国大范围高可靠、低时延的海量连接需求。车联网、工业互联网等B端应用以及5G消息也有望在700M5G迅速落地后得到商用加速或普及；

推荐标的：运营商终端设备龙头小米集团（1810），5G设备龙头中兴通讯（000063），物联网移远通信（603236）、广和通（300638）、和而泰（002402），5G消息梦网科技（002123）。另外5G设备产业链中的光模块、射频滤波器相关公司有望迎来业绩边际改善带来的估值修复。

风险提示：5G建设不及预期风险；中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展