理工酷

2021年07月26日发布

本周行情

中证军工龙头指数（+5.15%），行业（申万）排名（5/28）；上证综指（+0.31%），深证成指（+0.38%），创业板指（+1.08%）；

涨幅前五：烽火电子（+28.77%）、迈信林（+27.73%）、全信股份（+24.82%）、铂力特（+21.77%）、应流股份（+17.66%）；

跌幅前五：华力创通（-10.27%）、宏达电子（-9.71%）、*ST华讯（-9.47%）、电能股份（-9.17%）、红相股份（-6.36%）。

重要事件及公告

7月19日，一架美军C-130运输机（民用版）从菲律宾马尼拉机场起飞，于中午12时14分降落台湾桃园机场。地勤人员从机上卸载了一些装在木箱或红色帆布袋子里的货品，货品内容不明。这已是美国军机近两个月来第三次在台湾降落。

7月19日，东土科技发布2021年限制性股票激励计划，拟授予247名激励对象限制性股票1500万股，占草案公告日公司股本总额的2.94%，授予价格为4.99元/股。

7月20日，内蒙古莫旗机场，由航空工业所属单位——航空工业通飞研制的运5通用无人机顺利完成了空中首秀，也是我国最大通用无人机成功实现首飞。

7月20日，光启技术发布公告，公司所属行业由汽车制造业(代码C36)变更为：铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业(代码C37)。

7月21日，应急管理部紧急调派翼龙无人机进入巩义市米河镇通信中断区，利用翼龙无人机空中应急通信平台搭载的移动公网基站，实现了约50平方公里范围长时稳定的连续移动信号覆盖。

7月21日，国防部新闻发言人谭克非就日本发表《防卫白皮书》及防务高官近期相关负面言论答记者问，表示日方在台湾问题上粗暴干涉中国内政，中国军队对此表示强烈不满和坚决反对，并向日方提出严正交涉。

7月22日，宏达电子公告，向特定对象发行股票事项获得国家国防科技工业局批复，原则同意公司资本运作。

7月22日，铂力特公告，针对国内外增材制造产品市场需求及公司产业发展需要，拟投资金属增材制造产业创新能力建设项目，项目总投资不超过20亿元（企业自筹），公司拟建设成为国内规模最大的金属3D打印全产业链服务企业。

7月22日，航天彩虹公告，公司与长沙市人民政府于近日签署了《彩虹无人机通用航空产业化项目合作框架协议》，合作推动在长沙市建设彩虹无人机通用航空产业化基地，共谋无人机通用航空产业发展。

7月23日，针对美国国务院、财政部、商务部、国土安全部发布所谓“香港商业警告”，中方决定采取对等反制，根据《反外国制裁法》对前美商务部长罗斯、美国会“美中经济与安全评估委员会”（USCC）主席卡罗琳·巴塞洛缪、“国会—行政部门中国委员会”（CECC）前办公室主任乔纳森·斯迪沃斯、“美国国际事务民主协会”金度允、“美国国际共和研究所”在港授权代表亚当·金、“人权观察”中国部主任索菲·理查森及“香港民主委员会”等7个美方人员和实体实施制裁。

7月23日，复旦微电申购。

7月24日，航天彩虹公告，近日收到冯江平先生等4位股东《关于提议航天彩虹无人机股份有限公司整合剥离电容膜业务相关事项的函》，以上股东合计持有公司总股本的3.15%，希望公司从股东利益大局出发，尽快实施剥离电容膜低效业务。

投资建议

一、核心观点

军工行业近期有几个重要表现：

①本月，12家公司创出历史新高，多为材料和电子等中上游，如抚顺特钢、紫光国微等；本周，中航沈飞作为行业第二大市值，创出历史新高。

②一反常态，此轮是中小票搭台，权重股唱戏。在中上游强势表现下，权重股带动指数上攻，7月5日以来，中航沈飞、洪都航空、航发动力分别上涨41.40%、31.17%、30.93%。这一轮的军工行情的前期，以中上游中小市值公司领涨为主，呈现个股大涨，指数未动，而军工指数的上攻，必须以主机厂为代表的权重股带动，而下游增速相对较低是其不足之处，但主机厂市值高、容量大，近期权重股的高光表现，很可能是增量的配置资金入场，这是一个极好的信号。

③美军三次降落台湾，市场情绪更为敏感，6月6日、7月15日和7月19日后军工板块皆有较明显上涨。

④市场关注度快速提升，行业“全面开花”，总体“小票”表现更佳。

基本面情况：

①有望迎来历史最佳中报季，而且是在去年军工行业受疫情影响相对较小的前提之下。

②近期，中航光电、航天电器、爱乐达、宏达电子、铂力特等公司相继披露扩产计划，行业产能快速扩张，构成“十四五”装备放量的前奏。当前处于两个五年计划的过渡阶段，也处于产能扩张的早期。预计未来几年，国企将在关键重要业务上承担主要角色，通过“小核心、大协作”模式，依托外部配套企业实现产能快速扩张。面对增加的订单需求，民参军企业产能扩张意愿更强、扩张速度更快，也将很快能从资本开支反映出来。

二季度持仓情况：

①军工行业公募基金重仓持仓规模环比增加26.72%，持仓比例为3.85%，较一季度末增加0.34个百分点，超配0.79%，在28个行业中位列第7，排名上升1位。

②公募基金持仓前十为：紫光国微、中航光电、振华科技、中航沈飞、航发动力、抚顺特钢、中航高科、高德红外、火炬电子、七一二；主动基金持仓前十位：紫光国微、中航光电、振华科技、中航沈飞、抚顺特钢、中航高科、航发动力、七一二、火炬电子、锐科激光；被动基金持仓前十位：航发动力、中航光电、紫光国微、中航西飞、中航沈飞、航天发展、高德红外、中国重工、光威复材、振华科技。

③外资持仓前十为：紫光国微、中航光电、航发动力、锐科激光、和而泰、光威复材、睿创微纳、中航沈飞、卫士通、中航西飞。

军工行业当前的底层逻辑已然是业绩驱动，而军工行业迎来了历史发展机遇期，也迎来了黄金时代，从当前披露情况看，本次有可能成为历史上业绩最佳的中报季，伴随着行业订单和业绩的不断落地与兑现，有望实现戴维斯双击。然而出于前期获利较多、两融余额处于高位，我们判断，军工板块难以再次出现一蹴而就、一气呵成的上涨，“进二退一”式的震荡上行或是常态。