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2021年07月26日发布

本周A股主要指数小幅上行，机械行业排名表现较差。我们认为2021年二季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况仍维持较好水平，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。三季度以后部分出口行业订单情况可能开始受到国外供给逐步恢复影响，而且叠加大宗商品大幅上涨，中游制造业业绩可能受到两头挤压，可能存在边际趋势的拐点。2021年下半年应重点关注确定性强的进口替代基础件和军工、新能源及半导体专用设备等先进制造相关标的。

本周是2021年7月第4周，新能源和半导体行业本周分化严重，龙头横盘震荡，行情扩散到非主流品种，且大幅快速拉升，继续逼空式行情。消费行业领导者标的则震荡调整，白酒板块分化明显，钢铁、采掘、石化和军工等板块有所反弹。我们认为头部企业中期调整趋势继续，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间。

大宗商品价格前期大幅回调，超跌反抽后横盘震荡，周期类权益板块顺势超跌反抽后横盘，但品种分化明显，黑色表现较好，有色板块在锂、镍的带动下再次大幅上攻。科技板块本周在LED板块的带动下，再次大幅上攻。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。总得来说，本周新能源板块和半导体板块调整后再次大幅上攻，力度和持续性堪忧，高位放量冲高绝不是好的征兆，我们维持下周不宜乐观的观点，以防守策略为主，一旦相应板块领导者有放量的迹象，特别注意控制风险。继续关注增长与估值匹配，短期没有超涨的股票。注意周期、军工和医药行业及相关概念板块的表现，如果共振下挫产生见顶的迹象，注意与新能源以及半导体行业产生下行共振带来系统性风险的可能性，适当控制仓位注意控制风险。

基本面投资，我们还是建议优选那些20年业绩超预期，21年行业景气度持续的子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。

受中美关系局势不明影响，我们认为自主可控投资逻辑关注度值得期待。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹弹体结构）、新能源（氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（国产工业软件、Mini LED和VR）标的。

国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份和兴森科技。

市场表现

本周上证指数下跌0.68%，沪深300下跌1.21%，创业板综下跌1.75%，中证1000下跌0.90%。Wind三级行业指数机械行业下跌0.53%，行业涨幅周排名20/62，跑赢上证综指0.15个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股为泰林生物、科威尔、瑞松科技、凤形股份和芯源微，涨幅分别为+92.47%、+44.76%、+43.97%、+32.93%和31.13%。跌幅前五的个股为天翔环境、科沃斯、ST华嵘、昌红科技和亿嘉和，跌幅分别为-63.76%、-15.53%、-14.67%、-11.74%和-11.22%。

本周大盘指数小幅下跌，机械板块表现较好,涨幅前十的公司涨幅在25%以上，跌幅前六的公司跌幅都在-10%以下，行业个股涨多跌少。

行业动态

1.勃肯特预计全年出货量可达1200台（高工机器人）

2.巴拉德燃料电池模组将用于西门子客运列车（高工氢电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。