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2021年08月03日发布

本周观点

本周新股关注：复旦微电——国内领先的 FPGA 芯片设计企业。 一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为客户提供系统解决方案的专业公司。产品线齐全，拥有良好的品牌认知度。公司主要产品线包括 5 类：安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA 芯片和集成电路测试服务等。产品广泛应用于金融、社保、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、工业控制、信号处理、智能计算等领域。与同业竞品相比，产品兼容性和安全性优势明显。

半导体设备： 北美半导体设备出货连续 6 个月创新高，国产替代仍为长期主线。据 SEMI 最新出货报告， 6 月北美半导体设备制造商出货金额为 36.7 亿美元，环比提升 2.3%，同比上升 58.4%，连续 6 个月创新高。 7 月 30 日的中央政治局会议上强调，强化科技创新和产业链供应链韧性，加快解决“卡脖子”难题，半导体国产设备将受益于国家战略性资源调配，加快关键技术研发，并有望以此驱动提升在国内的市场份额。 推荐中微公司、北方华创、华峰测控、精测电子、芯源微、长川科技、万业企业， 建议关注晶盛机电、 ACM Research等。

工程机械： 7 月挖掘机销量预计降幅继续收窄，海外市场销量继续保持高增长。 根据中国工程机械工业协会统计数据， 6 月纳入统计的 26 家主机制造企业共计销售挖掘机 23100 台，同比下降 6.19%，其中国内 16965 台，同比下降 21.9%；出口 6135 台，同比增长 111%。根据CME 预测， 7 月份挖掘机销量 18500 台左右，同比下降 3.19%左右；其中国内市场预估销量13000 台，同比下降 20.01%左右；出口市场预估销量 5500 台，同比增长 92.51%左右。我们认为近期增速下降的主要原因为销售旺季的前移预支了二季度的需求，以及政策影响下的新项目开工低迷。下半年或迎来专项债发债高峰，叠加海外需求的不断复苏，预计全年行业销量有望实现 20%的增长。推荐中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力，建议关注建设机械、柳工等。

光伏设备：国产低温银浆成功导入异质结电池规模化量产，降本促进 HJT 产业化进程。 低温银浆是异质结电池的主要原料之一，在生产成本中占据很大比重，是影响到整个电池成本的重要因素。近日，福建钜能电力有限公司与低温银浆制造商苏州晶银新材料科技有限公合作开发的国产低温银浆成功导入异质结太阳电池规模化量产。目前低温银浆被日本 KE公司垄断，采用国产银浆有望降低 5-10%的成本，这对于异质结电池降本具有重要意义。 7月 29 日，金刚玻璃在苏州 1.2GW 异质结光伏项目正式启动，异质结凭借其在良率、成本、效率上的优势，受到各个电池片厂商的高度关注，产业化进程不断提速。建议关注在 HJT上布局领先、技术占优的核心设备厂商。推荐迈为股份、捷佳伟创。

油服设备： 原油供需关系维持紧张，市场需求依然强劲。 7 月 28 日最新 EIA 原油库存降幅超预期，实际公布减少 408.90 万桶，预期增加 206.8 万桶，前值增加 210.7 万桶， 表明目前虽受到疫情反复影响，但原油需求依然旺盛。美国航空公司敦促其飞行员尽一切可能节省燃油， 以应对原油供应紧张带来的挑战。随着各国的交通运输逐渐恢复，对于燃料的需求，尤其是原油的需求逐渐增加，油服设备将长期受益。 建议关注杰瑞股份、中海油服。

泛自动化：工业机器人产量创单月新高，行业高景气度延续。 当前行业景气度高，机器人、机床、激光等细分子行业均出现供不应求、订单高企等现象。据国家统计局数据显示， 2021年 6 月国内工业机器人产量 36383 台，同比增长 60.7%， 2021 年 1-6 月工业机器人累计产量173630 台，同比增长 69.8%。 金属切削机床、金属成形机床等其它产品同样取得不同的增长。后疫情时代机器换人和国产替代的进程明显加快，未来随着制造业高景气度的延续，国内自动化相关企业规模有望迎来快速增长，建议关注泛自动化行业各细分龙头埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、汇川技术、信捷电气等。

新能源汽车产业链：宁德时代发布钠离子电池， 国家政策大力支持、 特斯拉再降价有望加快新能源车渗透率提升。 7 月 29 日，宁德时代发布钠离子电池方案，预计可以实现 160Wh/kg的能量密度，相比于锂离子电池，具有充电效率高、低温性能好、成本低等优势。同时公布 AB 电池系统解决方案，可以将钠离子电池和锂离子电池混搭使用。预计未来在储能、低速新能源车、小动力等成本敏感和对能量密度要求较低的领域有较多应用。 7 月 30 日中共中央政治局召开会议，会议要求要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展。同日特斯拉官网宣布入门款 Model 3 下调 1.5 万元，降价体现的是产业链国产化的能力提升，有望加速颠覆油车进程。新能源车市场持续景气的背景下，锂电池厂商纷纷加速产能扩张以应对市场的快速发展，宁德时代、 2025 年规划产能将达到 500GW 以上，动力电池将进入 TWh时代。电池厂商的加速扩产布局下，锂电设备行业将充分受益。推荐先导智能、杭可科技，建议关注先惠技术。

推荐组合

重点推荐组合： 中微公司、北方华创、万业企业、华峰测控、精测电子、长川科技、芯源微，中联重科、三一重工、恒立液压，先导智能、杭可科技，迈为股份、捷佳伟创；

建议关注标的： 杰瑞股份、浙江鼎力、至纯科技、建设机械、柳工、赢合科技、汇川技术、信捷电气、埃斯顿、绿的谐波、埃夫特、中信博、先惠技术等。

风险提示

风险提示： 疫情影响超预期；基建和地产投资不及预期；制造业投资不及预期；政策不达预期；半导体设备国产化进程放缓、价格竞争加剧。