理工酷

2021年08月03日发布

行业核心观点：

上周（2021.7.26-7.30）申万机械设备行业指数涨幅为-1.37%，同期沪深300指数涨幅为-5.46%，机械行业相对沪深300指数跑赢4.09pct。申万28个一级行业有5个上涨，机械设备行业涨幅排名第6位，总体表现位于上游。

工程机械：下半年专项债发行或加速，建议关注工程机械龙头估值修复机会。7月30日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议表示，积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。6月专项债发行已提速，地方政府专项债发行5606亿元，同比增长377%。上半年专项债发行不及预期，主要是今年专项债券恢复常态化管理，适当放宽地方发行时间要求导致。年初至今工程机械板块跌幅较大，目前行业平均市盈率11x左右，随着行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善及专项债发行预期加速，工程机械龙头有望迎来估值修复。

光伏设备：发改委印发进一步完善分时电价通知，要求峰谷电价价差原则上不低于3：1。2021年1-6月，全国光伏新增装机13.01GW，其中光伏电站5.36GW，分布式光伏7.65GW。7月29日，国家发改委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，要求进一步完善目录分时电价机制，合理确定峰谷电价价差：上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1。进一步完善分时电价，特别是合理拉大峰谷电价价差，有利于引导用户在电力系统低谷时段多用电，利好储能及光伏行业。7月31日，晶盛机电发布公告，拟与应用材料香港增资成立合资公司，并收购应才意大利丝网印刷设备业务、新加坡晶片检测设备业务。晶盛机电此次向电池片设备环节扩张，打通了从晶体到组件全流程工艺设备，有利于提升综合竞争力。异质结产业化方面，7月29日金刚玻璃公告称，已就其1.2GW异质结项目和迈为签订购买异质结项目生产设备合同，金额4.8亿元，进一步印证了迈为的整线供应能力。建议关注技术占优、布局领先的光伏设备商。

半导体设备：2021Q2全球硅晶圆出货面积再创新高，大基金二期1.8亿元入股光刻胶龙头南大光电子。7月27日，SEMI旗下硅制造商集团(SMG)报告称，2021年第二季度全球硅晶圆出货面积增长6%，超过第一季度创下的历史新高。27日晚，南大光电公告称，大基金二期拟作为战略投资者，以合计1.833亿元的价格认购南大光电控股子公司宁波南大光电的新增注册资本6733.19万元，认缴出资比例18.33%。受半导体景气度上行及资本开支增长的推动，大量订单涌入半导体设备领域，预计下半年国内半导体设备市场将维持高景气度。

工业机器人：6月工业机器人产量创历史新高，连续20个月同比正增长。根据国家统计局数据，6月工业机器人产量为36383套，创历史新高，同比增长61%，我国工业机器人产量实现连续20个月正增长。7月中国制造业PMI为50.4%，连续17个月位于荣枯线上方。随着工业场景柔性生产、人机安全协同需求增加，以及非工业应用场景的持续延伸，预计协作机器人将迎来高速增长期。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

风险因素：异质结产业化不及预期，下游固定资产投资放缓风险，行业竞争加剧风险，国产化进度不及预期等。