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2021年08月03日发布

核心观点

高层定调支持新能源汽车加快发展。 7 月 30 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议中新增“要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展”的表述。政策定调再度展现国家支持新能源车行业发展的决心，新能源车作为国内高端制造领域的代表性产业之一发展有望再度提速。

发改委发布完善分时电价机制的通知，新型储能概念受追捧。通过完善分时电价的形成机制，向电力用户传递更加市场化的电价信号，能够更好的引导用户削峰填谷、改善电力的供需状况、促进新能源的消纳，为新型储能发展创造更大的空间。长期来看，也有利于实现“双碳”目标。

光伏+储能行业双重加持，逆变器环节最受益。合理拉大峰谷电价价差，有助于提高用户侧储能的投资回报率，为用户侧储能的发展创造了更大的空间。储能系统是构建新型电网的重要基础，随着全球风光装机量的不断提升，新能源在一次能源消费中的比重不断增加。由于风光发电的随机性与波动性，未来当风光发电占比超过 30-40%时，大电网系统的频率、电压、功角稳定极限及高昂成本决定了其消纳新能源的天花板，随着平价时代的到来，新能源装机由过去的补贴限制转为消纳限制。新能源+储能，将是未来能源供给的重要方式。我们认为逆变器行业在光伏+储能行业双重加持下， 成长空间已经打开， 未来确定性强。

投资建议：光伏环节推荐辅材及逆变器环节福斯特、阳光电源、锦浪科技，目前业绩弹性较大的组件环节晶澳科技、天合光能，硅料环节通威股份。建议关注硅片龙头隆基股份、中环股份。 新能源汽车方面，强烈推荐六氟环节的多氟多、天赐材料和结构件环节的震裕科技，电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，铜箔建议关注嘉元科技，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。风电整机环节推荐明阳智能、运达股份，建议关注金风科技、电气风电；零部件环节推荐东方电缆、日月股份、天顺风能，建议关注广大特材、金雷股份、泰胜风能、禾望电气。电力设备及工控领域建议关汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。

风险提示：新能源装机容量不达预期；光伏电站建设进度不达预期；新能源汽车销量不达预期。