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2021年08月13日发布

电动车+储能， 坚定看好新能源

当前新能源车基本面向好， 国内凭借优质供给、 欧洲通过补贴实现新能源车销量高增长；美国拜登政府上任后， 重启新能源车政策， 相关政策预计年内陆续落地， 预计未来销量可期， 同时， 美国储能业务订单数量有望超过新能源车。 我们认为国内新能源车行业处于全球领先水平， 成本、 产业链配套能力优势明显，有望受益于新能源全球化供应的大趋势， 未来5年复合增速有望达到35%以上；短期估值较高， 但1-2年内高增长将消化估值， 坚定看好新能源板块。

芯片和原材料， 景气度底部反转

汽车板块年初至5月中旬为止回调5%左右， 主要是由于芯片供应不足、 原材料价格上涨两方面因素压制板块市场情绪。 从各车企排产计划可以看出5-6月芯片供应仍存在一定的缺口， 根据台积电公告， 预计21H2芯片供应问题将得到缓解；原材料价格逐渐趋稳， 板块产销和盈利能力有望恢复， 板块景气度向好。

长期持有新能源， 超配传统车

近期新能源车板块在美国新能源政策的刺激下启动一波行情， 短期估值承压， 但长期看好板块机会， 建议逢低加仓， 重点关注宁德时代、 恩捷股份、 天赐材料、 星源材质、 诺德股份等。汽车芯片预期改善， 市场博弈21H2行业底部改善行情， 我们认为21H1行业库存处于较低水平， 预计下半年芯片供应充足后将会主动加库存， 产销有望超预期， 建议超配。 重点推荐吉利汽车、 长城汽车、 拓普集团、新泉股份、 精锻科技等， 建议关注比亚迪、 星宇股份、 福耀玻璃、 文灿股份。

风险提示

汽车销量不及预期；芯片供应不及预期；原材料价格大幅上涨