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2021年08月16日发布

投资要点

本周策略观点：1、中电信与中移动中报发布，业绩持续向好：2021年上半年中国电信营收同比+13.1%，归母净利润同比+27.2%；中国移动上半年营收同比+13.8%，归母净利润同比+6%。2、新兴业务、ARPU、DOU等指标企稳回升，运营商基本面持续改善：2021年上半年中国电信的移动ARPU同比增长2.9%达到45.7元/月，6月5G用户渗透率达36%；中国移动APRU同比上升3.8%达到52.2元/月，5GDOU达到20.7GB，新业务收入同比+38.3%。3、新基建投资推进具有战略意义，全球范围内均将加快建设速度：8月11日，美国参议院通过了一项1万亿美元的基础设施法案，其中包括用于宽带部署的650亿美元。我们认为，新基建是推动数字化、网络化、智能化融合发展的关键和基础所在，建议持续关注运营商、设备商、光模块等新基建赛道投资机会。

行业前瞻：2021世界数字经济大会暨第十一届智慧城市与智能经济博览会（2021.9.10）

重点推荐：中兴通讯、兴森科技、英维克、天孚通信、华工科技、威胜信息、烽火通信、中国联通

投资建议：运营商：中国电信（已覆盖）、中国移动、中国联通（已覆盖）；5G主设备：中兴通讯（已覆盖）、烽火通信（已覆盖）、海能达（已覆盖）；服务器/路由器/交换机：紫光股份、星网锐捷、浪潮信息；智慧能源：威胜信息、朗新科技、科创新源、英维克、科信技术、恒华科技、佳力图（已覆盖）；光模块：天孚通信（已覆盖）、华工科技（已覆盖）、新易盛、中际旭创（已覆盖）、剑桥科技、光库科技、光迅科技（已覆盖）、博创科技；IC载板/PCB：兴森科技（已覆盖）、深南电路、崇达技术（已覆盖）、胜宏科技、东山精密；光纤光缆：亨通光电、长飞光纤、烽火通信（已覆盖）；物联网/车联网：美格智能、广和通、朗新科技、威胜信息（已覆盖）、中科创达（已覆盖）、移远通信、和而泰、拓邦股份；IDC：宝信软件、奥飞数据（已覆盖）、光环新网（已覆盖）、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据；北斗：振芯科技、欧比特、航天宏图、华测导航；碳中和：中天科技、科士达；城市数字化转型相关：海康威视、大华股份、科大讯飞、万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发；低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达；高清视频：兴图新科；云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技；量子信息产业：国盾量子；小基站：上海瀚讯、震有科技；散热：中石科技（已覆盖）；铁塔：中国铁塔；UWB：浩云科技（已覆盖）；全国一网：歌华有线、广电网络；网络可视化：中新赛克（已覆盖）；5G行业专网：海能达（已覆盖）；工业互联网：工业富联；大数据：每日互动、慧辰资讯、东方国信；线上教育：世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；天线射频：世嘉科技（已覆盖）、通宇通讯、硕贝德。

市场回顾：上周（2021年8月9日-2021年8月13日）通信（申万）指数下跌1.79%；沪深300指数上涨0.50%，行业跑输大盘2.28pp。东吴通信优选指数近期表现：上周下跌0.40%，年初至今上涨21.53%。

风险提示：运营商收入不及预期；政策扶持力度不及预期；5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。