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2021年08月16日发布

本周随笔·从中报发掘边际改善和持续成长

目前计算机行业已有 114 家公司发布了 2021 年中报或者业绩预告。第一类： 2021H1 业绩边际改善的公司，多数具有明确的业绩增长目标。 我们选取 2020Q4利润同比下滑、2021H1 利润增速 30%以上的公司（目前仅选取相关数据可得的公司），得到结果如下。我们可以看到，1）业绩边际改善的公司，多数在 21 年或之后提出了较为稳健的业绩目标。2）相关公司多为细分领域领军企业，在疫情缓解后，业务明显回暖，同时所属细分领域需求提升或自身份额提升，业绩表现较好。

第二类：各细分领域龙头业绩持续提升。我们选取 2020Q4 增速为正，2021H1 增速超30%公司。这部分公司多数为细分领域领军企业，在数字化转型大趋势下，有望凭借自身优势实现持续成长。

在行业业绩整体有望回暖情况下，我们看好领军企业及具有边际改善预期公司业绩表现。重点关注下列细分领域：1）工业软件：国内大型工业企业转型升级+工业企业收入利润回暖带来信息化开支增加，高景气度有望延续。2）云计算：云计算普及大势所趋，渗透率仍低，龙头企业转云有望持续推及。3）人工智能：产品化进程加快带动业绩提升，鸿蒙等催化下智能驾驶景气度不断提升。4）金融 IT：金融信创已经逐步开启，成为景气度提升重要动力。5）网安、信创：“十四五”第一年叠加建党 100 周年，网安开支有望提升；信创进度重要落地期，业绩验证将不断增强市场信心。

本周观点

整体观点：静待 5G 应用爆发，同时推荐布局主线行情。流动性合理充裕叠加风险偏好回暖预期强，板块企稳反弹趋势已现，行业内景气度较高细分及先前估值较低的重点标的已经开始出现反弹。展望春季行情， 20 年计算机行业受疫情影响，预算削减开工进度不及预期等利空导致整体业绩一般，低基数逻辑下期待一季度春季躁动行情。1）看好2021 年 5G 应用端爆发，寻找 5G 核心应用：包括智能驾驶、超高清视频、工业软件；2）推荐布局主线行情，主抓优质“赛道”核心资产：云计算、网络安全、金融 IT。

建议关注：

工业软件：奥普特、中控技术、中望软件、赛意信息、鼎捷软件。

云计算：用友网络、广联达、金山办公、浪潮信息、宝信软件

车联网：中科创达、千方科技

网络安全：奇安信、启明星辰、深信服、绿盟科技

医疗 IT：万达信息、卫宁健康、创业慧康、久远银海

金融 IT：恒生电子、神州信息、长亮科技

人工智能：科大讯飞、汉王科技、虹软科技

超高清：当虹科技、数码科技、淳中科技

投资建议

看好智能驾驶、超高清、工业软件等 2021 年 5G 应用端爆发，同时主抓优质“赛道”核心资产，包括云计算、金融 IT、网络安全领域核心标的。

风险提示

疫情后续发展的不确定性；政策落地不及预期；业务发展不及预期。