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2021年08月23日发布

最新动态摘要 1. “缺芯”将导致今年全球汽车减产 710 万辆。 我们认为， 汽车芯片短缺的问题短期内难以完全解决； 新冠疫情的反复也加剧了汽车芯片供应短缺的问题：由于马来西亚疫情持续升温， 8 月17 日当地政府将部分封测厂生产线关闭至 8 月 21 日，将影响短期汽车ESP 系统核心芯片的供应。中长期来看，“缺芯”将为国内汽车芯片的国产替代提供较为有利的条件，供应链安全问题或将促使部分产能向中国大陆转移，建议关注布局汽车芯片的相关企业。 2. 苹果新iPhone 备货力道强劲， 鸿海郑州厂招工赏金翻倍。 本次苹果新款手机备货力度恢复至较高水平：台积电 8-12 月或将生产超过 1 亿颗 A15 处理器，高于 iPhone12 系列 2,000 万颗左右。我们再次提高 2021 年新iPhone 系列的出货量预期至 0.9 亿部以上，预计 2021 iPhone 整体出货量将有望恢复至 2.3 亿部以上的较高水平， 继续看好新 iPhone 备货期产业链核心标的的业绩表现。 3. 世界半导体预期再升温。 WSTS 进一步上调了全年预期：预计 2021 年全球半导体市场规模将达到 5,510 亿美元，同比增长 25.1%。按区域来看，亚太（ +27.2%） 、北美地区增速领先（ +21.5%）； 按分类来看，集成电路中存储（ +37.1%） 、模拟（ +29.1%） 、逻辑芯片（ +26.2%） 增速靠前。 5G 终端以及汽车电动化、智能化变革将进一步增加对底层半导体的需求，为其持续增长注入新的动能。国内半导体行业受益于需求复苏和国产替代保持较快增长。建议重点关注拥有产能的代工厂商以及 IDM 厂商等。

行业配置观点 5G 终端及汽车电动化需求旺盛的推动下， 2021 年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。 半导体国产替代方面， 建议关注晶圆代工领域中芯国际（ 0981.HK）、华虹半导体（ 1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的闻泰科技（ 600745.SH）、澜起科技（ 688008.SH）等；设备方面建议关注北方华创（ 002371.SZ）、中微公司（ 688012.SH） 等。 消费电子方面， 建议关注 VR 龙头制造商歌尔股份（ 002241.SZ）以及 iPhone 产业链核心标的立讯精密（ 002475.SZ） 、鹏鼎控股（ 002938.SZ）等。 汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团（ 002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（ 2382.HK）、联创电子（ 002036.SZ）、欧菲光（ 002456.SZ）以及车规级 CIS 供应商韦尔股份（ 603501.SH）等。 LED 方面建议关注下游显示龙头利亚德（ 300296.SZ）、 LED 芯片龙头三安光电（ 600703.SH）以及国内 LED固晶机龙头新益昌（ 688383.SH）等。

风险提示： 终端需求不及预期，新产品备货不及预期的风险。