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2021年09月02日发布

主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续，HJT设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。风电行业当前处于需求底部，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；铸件、轴承等零部件环节竞争格局较好，有先发优势的整机企业有望受益于风机大型化趋势。储能政策密集出台，“十四五”有望迎来爆发式发展，在电池技术、系统集成、终端渠道有优势的企业将充分受益。电力设备方面，新能源装机比例提高拉动特高压、智能化等领域投资需求，“十四五”景气有望提升，核心供货企业有望受益。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨7.1%，其中光伏板块上涨14.72%，输变电设备上涨6.91%，锂电池指数上涨6.12%，核电板块上涨5.92%，发电设备上涨5.51%，工控自动化上涨5.04%，风电板块上涨4.79%，新能源汽车指数上涨4.31%。

本周行业重点信息：新能源汽车：工信部官宣加速钠电池商业化，表示将组织有关标准研究机构适时开展钠离子电池标准制定，引导产业健康有序发展。新能源发电：《山东省能源发展“十四五”规划》正式发布，提出到2025年建设4.5GW的储能设施，可再生能源发电装机规模达到80GW以上，力争达到90GW左右。财政部公布“2021年上半年中国财政政策执行情况报告”，下达可再生能源电价附加补助资金预算890亿元，支持光伏等可再生能源发电。电改电网：工信部等五部门印发动力电池梯次利用管理办法，鼓励梯次利用企业与动力蓄电池生产等企业合作，高效回收废旧动力蓄电池用于梯次利用。

本周公司重点信息：宁德时代：2021H1盈利44.84亿元，同比增长131.45%。日月股份：2021H1盈利4.69亿元，同比增长15.04%。当升科技：2021H1盈利4.47亿元，同比增长206.02%。中科电气：2021H1盈利1.59亿元，同比增长166.61%。新强联：2021H1盈利1.75亿元，同比增长74.73%。固德威：2021H1盈利1.53亿元，同比增长29.66%。天合光能：2021H1盈利7.06亿元，同比增长43.17%。亿纬锂能：2021H1盈利14.95亿元，同比增长311.49%。恩捷股份：2021H1盈利10.50亿元，同比增长226.76%。捷佳伟创：2021H1盈利4.58亿元，同比增长83.70%。正泰电器：2021H1盈利18.44亿元，同比增长106.82%。林洋能源：2021H1盈利5.44亿元，同比下滑0.96%。阳光电源：2021H1盈利7.57亿元，同比增长69.68%。天赐材料：2021H1盈利7.83亿元，同比增长151%；子公司九江天赐拟投资建设年产9.5万吨锂电基础材料及10万吨二氯丙醇项目、年产20万吨锂电材料项目、废旧锂电池资源化循环利用项目、年产6万吨日化基础材料项目，子公司南通天赐拟投资建设年产35万吨锂电及含氟新材料项目。

风险提示：疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。