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新势力三强2020年跨越从0到1。蔚来/小鹏/理想2020年实现交付量4.4/2.7/3.3万台，全年毛利率均转正，截至2020年底拥有较高现金储备，显著提振未来发展信心与实力。目前蔚来/小鹏/理想均成功树立了鲜明的品牌形象，共性是凸显智能与服务，差异点主要在于产品定位：蔚来主打服务与豪华，小鹏做更懂中国的智能车，理想打造移动的家。

新势力三强软件及服务的用户渗透率持续提升。蔚来在手订单中电池及服务渗透率55%，自动驾驶服务渗透率50%；小鹏P7自动驾驶激活率20%，自动驾驶版本更新节奏加快。随着用户数据的积累和算法的改进，智能座舱及自动驾驶版本将快速迭代，带来收入贡献的同时快速改进新版本的用户体验，从而形成用户数量与用户体验的加速正循环。

下一款新品进化明显。从三家车企下一步新品规划看，基本延续原有品牌定位，且均在自动驾驶软硬件配置上有很大跃升，下款全新车型均搭载包含激光雷达在内的感知硬件系统和高算力芯片。蔚来及小鹏坚持自动驾驶软件平台全栈自主研发。新势力三强均认为激光雷达，高分辨率摄像头及高算力芯片将成未来智能车的标配硬件。在智能软件收费模式上则存在多种可能。新势力将在国内大幅扩张销售网络及充换电网络，争取将网点覆盖更多城市，提振销量、增强品牌影响力并更好服务保有用户。国际化方面小鹏已出口欧洲，蔚来预计于2021年内出海。

发布单位：平安证券