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2022年10月17日发布

本周行业重要变化

1、价格：锂电价格波动不大，碳酸锂报价54.50万元/吨，较上周上涨3.81%；氢氧化锂报价52.50万元/吨，较上周上涨3.96%。2、终端：9月乘用车批售229.3万辆，10月1周乘用车上险32.5万辆；电车方面，9月批/零售67.5万/61.1万辆；10月1周电车上险7.1万辆。

本周核心周观点

9月欧美汽车销量同比呈增长态势，电车维持高景气度。欧洲方面，欧洲九国电车销量21.2万辆，同比+9%，环比+65%，1-9月累计139.1万辆，同比+4%，渗透率为21%；汽车88.4万辆，同比+6%，环比+53%，1-9月累计销量672.5万辆，同比-10%，降幅持续收窄。美国方面，电车：9月销量7.8万辆，同比+75%，环比+10%，1-9月累计63.2万辆，同比+60%，渗透率6%；汽车111.2万辆，同比+10%，维持正增长，环比-1%。1-9月累计销量1011.8万辆，同比-13%，降幅持续收窄。

国内乘用车市场需求季节性回升。乘联会发布9月销量，电车方面：批售67.5万辆，同/环比+94.9%/+6.2%，渗透率29.4%(8月30.1%)；零售61.1万辆，同/环比+82.9%/+14.7%，渗透率31.8%(8月28.3%)。批/零售1-9月合计434.1/387.7万，同比+115.4%/+113.2%。乘用车端：批售229.3万辆，同/环比+32.0%/+9.4%；零售192.2万辆，同/环比+21.5%/+2.8%。1-9月批发/零售1669.9万/1487.5万，同比+14.4%/+2.4%。

“金九银十”已至，市场需求季节性回升。9月上半月部分地区受疫情影响，下半月逐渐恢复，但环比增速稍慢。预计10月电车方面发展势头延续。9月电车出口4.4万辆，环比-42.9%，占乘用车出口总量的18.4%，较8月-12.2pcts。其中特斯拉中国出口5,522辆，其他国产电车出口3.8万辆。1-9月累计出口35.54万辆。

新车型方面，大量新车陆续交付，预示22Q4汽车消费上升通道正式开启。重点车型：问界M5EV（9月上市）；蔚来ES7（8月交付）；比亚迪海豹（8月交付）；长安深蓝SL03（7月上市，8月交付）；零跑C01（9月上市，Q3交付）；理想L8/L7（9月上市，11月交付/23年2月交付）等。

投资建议：本周祥鑫科技、科博达等Q3业绩预告超预期。我们认为，电车板块是三季报景气度最高的板块，继续关注三季报业绩超预期机会。同时，坚定看好中期行情，电车产业链坡长雪厚，目前全球电动车渗透率仅10%左右，成长性十足；结构看，这轮是自主车超级崛起周期，趋势不可逆，短期悲观预期已经充分定价。选股上看，电池产业链：围绕个股成本和产品竞争力，配置低成本优势龙头；零部件：关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等各赛道龙头；整车：关注车型周期向上的比亚迪等。

本周重要行业事件：中鼎股份点评，祥鑫科技点评，天赐材料点评，恩捷股份点评，宁德时代点评，特斯拉数据跟踪，德方纳米点评，伯特利点评，科博达点评，璞泰来点评。

子行业推荐组合：详见后页正文。

风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。