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2022年10月14日发布

投资要点：

9 月新能源车产销继续保持高速增长。 中汽协数据显示， 9 月新能源汽车产量为75.5 万辆，同比增长 113.9%，环比增长 9.3%；销量为 70.8 万辆，同比增长 98.3%，环比上升 6.3%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成 57.8 万辆和 53.9 万辆，同比分别增长 98.6%和 81.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成 17.7 万辆和 16.9万辆，同比分别增长 185.0%和 176.6%。

Model 3 的 9 月销量环比上调显著，比亚迪三款车型稳居前五。 Model 3 在 9 月销量上调趋势显著， 9 月销售 30919 辆，重回前五序列。宏光 Mini 销量 37,416 辆，同比增长 6.4%，环比上升 10.4%，以微弱优势获得新能源车月度销冠。相比之下，比亚迪秦、汉和海豚表现更为稳定，比亚迪秦 9 月销量 37,415 辆，同比增长 49.7%，环比增长 10.4%，与宏光 Mini 的销量差距细微；比亚迪汉销量 31,336 辆，同比增长 206.5%，环比增长 20.6%；比亚迪海豚销量 24,855 辆，环比增长 6.7%。 国产品牌表现强势，占主流地位。国产品牌方面，单月销量前 15 名均为国产品牌，宏光Mini 系月度销冠，比亚迪系列表现亮眼，有 4 款车型销量进入前十。

公共充电桩持续稳定增长， 9 月新增 1.3 万台。 9 月新增公共充电桩 1.3 万台，新增数同比下降 79.0%，公共充电基础设施稳定增长。联盟内成员单位总计上报公共充电桩 163.6 万台，其中直流充电桩 70.4 万台、交流充电桩 93.1 万台。

9 月国内动力电池产量环比持续提升， LFP 产量环比增长 13.0%。 根据 CABIA 数据显示， 9 月我国动力电池产量共计 59.1GWh，同比增长 155.2%，环比增长18.1%。其中磷酸铁锂电池产量 34.8GWh，占总产量 58.8%，同比增长 157.4%，环比增长 13.0%；三元电池产量 24.3GWh，占总产量 41.1%，同比增长 152.1%，环比增长 26.1%。

9月 LFP 装机继续扩大优势，装机量超三元 9.2GWh。 三元电池在 9 月的装机量为 11.2GWh，环比上升 6.5%，占比 35.4%；磷酸铁锂电池装机量为 20.4GWh，超过三元 9.2GWh，环比增长 18.5%，占比 64.5%。受益于低成本、高安全、长循环寿命等诸多优势，磷酸铁锂成为比亚迪汉、比亚迪·秦、特斯拉 Model3/ModelY、宏光 MINI EV 等热门车型配套的主要动力电池类型，在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大。

动力电池方面， 比亚迪 9 月装车量占比提升 1.0pct，华鼎国联跌出前 15 名。 具体到企业层面，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、 LG 新能源位列国内 9月动力电池企业装车量前五名，其中宁德时代装车量占比达 47.80%，装车量环比提升 16.40%，仍保持龙头优势。比亚迪装车量环比上升，为 7.1GWh，占比 22.44%，比 8 月高 0.5pct。华鼎国联 8 月占比 0.79%， 9 月跌出前 15 名。

投资建议： 建议关注： 1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头： 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、 德方纳米、 容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。 2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业： 亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、 派能科技、 鹏辉能源等。 3）锂电材料环节其它基本面优质标的： 中科电气、 当升科技、 新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。 4）受益于全球电动化的零部件龙头： 汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。 5）产品驱动、引领智能的新势力： 特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

风险提示： 行业竞争加剧； 原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期