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2022年10月10日发布

核心观点:

本周观点更新

据国家统计局数据， 2022 年 8 月，汽车制造业工业增加值同比增长 30.5%，高于同期全国规模以上工业增加值 26.3 个百分点。

1-8 月，汽车制造业工业增加值同比增长 4.5%，比 1-7 月提升 3.2个百分点，高于同期制造业 1.8 个百分点，汽车制造业引领全国工业复苏。 1-8 月，汽车制造业完成营业收入 56984.5 亿元，同比增长 3.3%，增速由负转正，利润 3162.8 亿元，同比下降 7.3%，降幅比 1-7 月收窄 7.1 个百分点， 8 月乘用车累计销量由负转正引导汽-车制造业累计营收步入正增长区间，利润端虽仍受原材料价格高企影响，但降幅快速缩窄，据乘联会数据， 9 月 1-25 日，乘用车市场零售 125.9 万辆，同比+15%，较上月同期-2%；乘用车厂商批发144.3 万辆，同比+33%，较上月同期+12%，零售与批发端增速进一步扩大，本年“金九银十”终端销售热情高涨，有望为汽车制造业良好复苏增长态势继续贡献增量。

周度行情回顾

9 月 26 日-30 日上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-2.07%、 -2.07%、 -1.33%。汽车板块的涨跌幅为-5.19%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 25 位，较上周有所下降。

从分子板块来看，摩托车及其他、销售及服务、零部件、商用车及乘用车周涨跌幅分别为-4.18%、 -4.41%、 -4.60%、 -5.51%、 -5.97%。

估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为 41.62x/30.85x/28.94x/23.74x/19.52x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.01x/2.59x/2.37x/1.47x/0.79x。

个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是登云股份、中路股份、曙光股份、越博动力、德宏股份，涨幅分别为 21.88%、 13.83%、13.79%、 11.67%、 10.06%，跌幅前五位的公司是雪龙集团、襄阳轴承、西仪股份、安凯客车、南方精工，跌幅分别是-35.36%、 -22.09%、-20.80%、 -19.30%、 -18.96%。

投资建议

整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

风险提示

1、汽车销量不达预期的风险。 2、零部件短缺导致的产业链风险 3、芯片短缺导致的产业链风险。 4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。