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2022年09月26日发布

核心观点

1.锂价再上行， 锂矿拍卖价格创新高。 锂产品价格方面， 截至 2022年 9 月 23 日， 国内碳酸锂报 50.5 万元/吨， 周涨 1.6%； 氢氧化锂报 49.5万元/吨， 周涨 1.9%。 整体来看， 2022 年 9 月以来， 价格重新进入上行趋势。 锂矿价格方面， 9 月 20 日， Pilbara 第九次锂精矿拍卖完成， 5000吨锂精矿成交价格为 6988 美元/吨， 据百川盈孚， 计入运费和加工费后折算碳酸锂成本超 51 万元/吨， 高于 8 月 2 日场拍卖中的的 44-45 万元/吨（折碳酸锂成本） ， 价格再创历史新高。 8 月新能源车行业高景气，锂需求向好。 动力电池方面， 据中国汽车工业协会， 2022 年 8 月， 我国新能源汽车产量、 销量分别为 71.4 万辆、 66.6 万辆， 环比增长 15.35%、12.31%。据乘联会数据， 2022 年 8 月， 国内新能源车零售渗透率为 28.3%，环比提升 1.6pct， 国内新能源车批发渗透率为 30.1%， 环比提升 3.7pct。

2022 年 8 月， 我国锂电池装机量为 28.00GWh， 环比提升 9.35%。 8 月，我国新能源车行业呈高景气。 截至 2022 年 8 月， 我国新能源车产量、 销量分别为 407.4 万辆、 386 万辆， 同比去年增长 112.41%、 114.56%， 新能源车行业景气度持续提升。 需求旺盛下锂价走高， 锂板块景气度将持续回暖。 从价格方面来看， 近期锂盐价格由震荡转入上行走势， 主要原因为下游新能源车市场需求的提升。 从长期来看， 随着新能源车及储能产业持续发展， 锂下游需求将稳步提升， 锂板块景气度有望保持上升趋势。

2.主要有色金属中， 氧化镨涨 8.6%， COMEX 铜有所下行。 氧化镨方面， 截至 2022 年 09 月 23 日， 氧化镨现货均价报 695000 元/吨， 周涨8.6%。 氧化镨价格上涨的主要原因是跌后反弹； COMEX 铜方面， 截至2022 年 09 月 23 日， COMEX 铜期货收盘价报 3.37 美分/磅， 周跌 6.0%。COMEX 铜价格下跌的主要原因为欧洲的经济衰退预期加强等。

3.1/4 央行计划提升黄金储备， 黄金迎配置时机。 据世界黄金协会信息， 在 2022 年 2-4 月对 57 家央行的调查中， 计划在未来 1 年中提升国家黄金储备的央行占比达 25%。 在目前国际局势震荡以及通胀高企的局面下， 黄金作为避险资产， 投资价值显著， 需求有望持续提升。 截至 2022年 09 月 23 日， COMEX 黄金期货收盘价报 1636.7 美元/盎司， 国内黄金期货结算价报 387.6 元/克， 需求上行下， 黄金迎配置时机。

4.行情回顾。 从细分领域来看， 有色金属子板块中八个子板块上涨，一个子板块下跌。 涨幅前三的板块分别为： 铅锌、 锂、 钨， 涨幅分别为4.7%、 4.2%、 3.0%； 铝板块下跌， 跌幅为 1.9%。 周涨幅排名前三的依次为*ST 园城、 ST 华钰、 豫光金铅， 周涨幅分别为 21.9%、 14.6%、 11.8%；周跌幅排名前三的依次为宏创控股、 云路股份、 西藏矿业， 周跌幅分别为 9.3%、 8%、 6.3%。

投资建议

锂行业景气度持续回暖， 锂盐生产企业或将受益， 相关标的： 天齐锂业、 赣锋锂业、 江特电机等。

风险提示

环保政策变动、 自然灾害风险、 新能源汽车需求不及预期。