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2022年09月26日发布

事件1：On昂跑9月连开4店，加速中国市场布局

点评：进入9月以来，瑞士运动品牌On昂跑已经在天津、北京及武汉接连开出1家直营店、3家专营店。目前中国运动行业正处于高景气阶段，昂跑开启加速模式，从线上渠道、线下社群等方面发力品牌建设。同样深耕细分运动领域的昂跑或可复制Lululemon的成长模式，在激烈的市场竞争下实现突围。

事件2：9月26日起香港机场入境检疫变为“0+3”，酒店“强检”取消

点评：9月26日起，中国香港隔离措施由现在的“3+4”改为“0+3”，即不需要隔离，并采取3天健康医学监测措施；取消旅客登机前须提供核酸检测的要求，将用24小时内快速抗原检测结果代替。香港防疫政策逐步放宽或将增多从国外经香港回内地的人数，进而促进人员流动，活跃经济发展。

国内局部地区疫情反复，东南亚新增比例数量整体下降

1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国：9月23日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例188例，新增无症状感染者730例；②海南地区：2022年9月23日，新增感染者1例，其中，新增本土确诊病例1例，为万宁市报告。2022年8月1日至9月23日24时，海南本轮疫情累计本土确诊病例8629例，其中三亚市6594例；无症状感染者12117例，其中三亚9057例。2）南亚&东南亚：①东南亚：越南本周确诊较上周降29.33%，印尼新增病例10588例，柬埔寨新增病例62例；②南亚：孟加拉本周日均新增630.8人，印度本周日均新增4847.4人

原材料价格：本周内外棉价差收窄，内棉价格和进口棉价格均上涨。本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅下降。

9月23日内外棉价差为-4829元/吨，较上周五收窄0.90%。CotlookA指数（1%关税）9月22日价格为19199元/吨，较9月16日下降5.20%。本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅下降。9月23日涤纶短纤价格为7846.67元/吨，较上周五下降0.47%。

行情表现：

本周纺织服装板块整体下跌2.72%，在31个申万一级行业中的排名第21位；细分板块中，高尔夫板块涨幅最大为9.11%，箱包制造涨幅0.35%。A股/港股涨幅第一分别为洪兴股份（+16.12%）/九兴控股（+6.20%）。

投资建议

我们建议持续关注四大主线：1）推荐具备高客户粘性、收入增长将有望迎来边际改善的的高尔夫休闲男装龙头比音勒芬；推荐即将进入产品销售旺季的国内羽绒服龙头波司登；2)推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛，建议关注掌握TPU材料技术的领先户外用品生产商浙江自然；3)推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的服装辅料生产龙头伟星股份，上游运动鞋代工企业华利集团、棉袜无缝生厂商健盛集团。4)推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。

风险提示：

宏观经济波动；疫情反复；能源、原材料价格波动；汇率波动；海运费价格上涨。