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2022年09月26日发布

光伏玻璃价格持平，下游需求有望回暖

本周2mm光伏玻璃价格20元/平方米，环比持平，3.2mm光伏玻璃价格为26.5元/平方米，环比持平。厂商库存天数22.74天，环比减少2.59%。近期市场新单跟进情况一般，部分价格稍有松动。国内1-8月光伏新增装机量达到44.47GW，其中8月份新增装机6.74GW，同比+101.68%，环比+17.86%。中长期看未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求22/23年有望持续改善。供给端，本周光伏玻璃日熔量66960t/d，环比增加2.53%。

浮法订单短期好转，盈利底部区间

本周浮法玻璃国内均价环比下跌0.49%。整体看，本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，成交不温不火。厂商库存6472万重箱，环比减少209万重箱，库存小幅减少，后续仍需关注终端需求。周内产能为168190t/d，较上周减少600吨。成本端：周内纯碱市场窄幅整理，轻碱价格略降成本端压力仍处高位。原片价格周内稳中偏弱，整体利润水平仍在底部区间。

光伏景气度高涨，浮法仍在筑底

1）光伏：光伏行业需求持续高景气，推荐高弹性品种，TCO玻璃【金晶科技】、困境反转【亚玛顿】；持续看好龙头公司【信义光能】，【福莱特】（与电新联合覆盖）；

2）玻璃新材料：UTG原片突破国外垄断，国产替代后产销有望快速增长，持续推荐【凯盛科技】（与电子组联合覆盖），药用玻璃国产替代逻辑下，推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】（与医药组联合覆盖）；

3）浮法玻璃：浮法龙头股价已大幅调整，考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值，持续推荐【旗滨集团】，【南玻A】，【信义玻璃】（均有一定建筑节能玻璃产能）.

风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。